2021年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练
1.【单选题】某企业2018年年末的股东权益为2400万元，可持续增长率为10%。该企业2019年的销售增长率等于2018年的可持续增长率，其经营效率和财务政策(包括不增发新的股票)与上年相同。若2019年的净利润为600万元，则其股利支付率是( )。
A.30%
B.40%
C.50%
D.60%
2.【单选题】如果A公司本年的可持续增长率公式中的期末总资产权益乘数比上年提高，在不增发新股或回购股票且股利支付率、经营效率不变的条件下，则( )。
A.本年可持续增长率>上年可持续增长率
B.本年实际增长率=上年可持续增长率
C.本年实际增长率=本年可持续增长率
D.本年实际增长率<本年可持续增长率
3.【多选题】影响内含增长率的因素有( )。
A.经营资产销售百分比
B.经营负债销售百分比
C.营业净利率
D.股利支付率
4.【多选题】在仅靠内部融资条件下，下列说法正确的有( )。
A.假设不增发新股
B.假设不增加借款
C.资产负债率会下降
D.财务风险降低
5.【多选题】甲公司无法取得外部融资，只能依靠内部积累增长。在其他因素不变的情况下，下列说法中正确的有( )。
A.营业净利率越高，内含增长率越高
B.净经营资产周转率越高，内含增长率越高
C.净财务杠杆越高，内含增长率越高
D.利润留存率越高，内含增长率越高
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1.【答案】D。解析：本题2019年实现了可持续增长，股东权益增长率=可持续增长率=10%，2019年利润留存=股东权益增加=2400×10%=240(万元)，因此，2019年的利润留存率=240/600×100%=40%，股利支付率=1-40%=60%。
2.【答案】A。解析：选项B只有满足可持续增长率的全部假设条件时才成立。选项C只有满足不增发新股或回购股票、资产周转率不变、权益乘数不变时才成立。选项D应是本年实际增长率>本年可持续增长率。
3.【答案】ABCD。解析：内含增长率是根据“外部融资销售增长比=0”计算的，即根据0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计营业净利率×(1+增长率)×增长率×(1-预计股利支付率)计算，根据公式可知选项A、B、C、D均正确。
4.【答案】AB。解析：仅靠内部融资，则选项A、B是正确的。在内含增长的情况下，因为存在负债自然增长，也就是经营负债是增加的，而股东权益也是增加的，两者之间的大小是不确定的，因此资产负债率的大小是不确定的，而不是下降的，此时的财务风险大小也是不确定的，因此选项C、D不一定正确。
5.【答案】ABD。解析：内含增长率=(预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计利润留存率)/(1-预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计利润留存率)，根据公式可知预计营业净利率、预计净经营资产周转率、预计利润留存率与内含增长率同向变动。内含增长率与净财务杠杆无关。
