2022年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练
1.【多选题】下列关于企业价值的说法中，错误的有( )。
A.企业的实体价值等于各单项资产价值的总和
B.企业的实体价值等于企业的现时市场价格
C.企业的实体价值等于股权价值和净债务价值之和
D.企业的股权价值等于少数股权价值和控股权价值之和
2.【多选题】下列关于企业公平市场价值的说法中，正确的有( )
A.企业公平市场价值是企业持续经营价值
B.企业公平市场价值是企业控股权价值
C.企业公平市场价值是企业各部分构成的有机整体的价值
D.企业公平市场价值是未来现金流入的现值
3.【多选题】甲公司2019年6月30日资产负债表显示，总资产10亿元，所有者权益6亿元，总股数1亿股，当日甲公司股票收盘价为每股25元，下列关于当日甲公司股权价值的说法中，正确的有( )
A.清算价值是6亿元
B.持续经营价值是10亿元
C.现时市场价值是25亿元
D.会计价值是6亿元
4.【多选题】关于企业公平市场价值的以下表述中，正确的有( )。
A.公平市场价值就是未来现金流量的现值
B.公平市场价值就是股票的市场价格
C.公平市场价值应该是股权的公平市场价值与净债务的公平市场价值之和
D.公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者
5.【多选题】下列关于期权的说法中正确的有( )。
A.看跌期权可以根据看涨期权-看跌期权平价定理进行估值
B.看涨期权-看跌期权平价定理的公式是：看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产价格-执行价格
C.在标的股票派发股利的情况下，期权估值时要从股价中扣除到期日前按所派发的全部股利的现值
D.美式期权的价值应当至少等于相应欧式期权的价值
参考答案及解析
1.【答案】ABD。解析：价值评估的一般对象是企业整体的经济价值，不是各个部分的简单相加而是有机的结合。企业价值评估的目的是确定一个企业的公平市场价值，而不是现时市场价格，现时市场价值是指按现行市场价格计量的资产价值，它可能是公平的，也可能是不公平的。一个企业的公平市场价值，从少数股权投资者来看，当前企业价值是企业股票的公平市场价值。它是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的现金流量现值。对于谋求控股权的投资者来说，新的企业价值是企业股票的公平市场价值。它是企业进行重组，改进管理和经营战略后可以为投资人带来的未来现金流量的现值。新的价值与当前价值的差额称为控股权溢价，它是由于转变控股权而增加的价值，所以企业公平市场价值是企业控股权价值的说法是错误的。企业的实体价值等于其股权价值和净债务价值之和。故本题选ABD。
2.【答案】CD。解析：一个企业的公平市场价值，应当是持续经营价值与清算价值中较高的一个，A项错误。从少数股权投资者来看，当前企业价值是企业股票的公平市场价值。它是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的现金流量现值。对于谋求控股权的投资者来说，新的企业价值是企业股票的公平市场价值。它是企业进行重组，改进管理和经营战略后可以为投资人带来的未来现金流量的现值，B项错误。价值评估的一般对象是企业整体的经济价值，不是各部分的简单相加，部分只有在整体中才能体现出其价值，C项正确。持续经营价值(简称续营价值)是由营业所产生的未来现金流量的现值，D项正确。
3.【答案】CD。解析：清算价值是指停止经营，出售资产产生的现金流。持续经营价值是指由营业所产生的未来现金流量的现值。现时市场价值是指按现行市场价格计量的资产价值，可能是公平的，也可能是不公平的。会计价值是指资产、负债和所有者权益的账面价值。故本题选CD。
4.【答案】ACD。解析：选项B不正确，因为现时市场价值可能是公平的，也可能是不公平的。首先，作为交易对象的企业，通常没有完善的市场，也没有现成的市场价格。其次，以企业为对象的交易双方，存在比较严重的信息不对称。人们对于企业的预期会有很大差距，成交的价格不一定是公平的。再次，股票价格是经常变动的，人们不知道哪一个是公平的。最后，如果企业的价值与价格相等，什么有意义的信息也得不到。
5.【答案】ACD。解析：看涨期权-看跌期权平价定理的公式是：看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产价格-执行价格现值。
