2022年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练
1.【单选题】某企业的资本结构中产权比率为0.6(长期债务资本/股权资本)，债务平均税前资本成本为15.15%，股权资本成本是20%，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为( )。
A.16.76%
B.16.25%
C.18.45%
D.18.55%
2.【单选题】某企业的资本结构中权益乘数是2，税前债务资本成本为12%，β权益为1.5，所得税税率为25%，股票市场的平均收益率是10%，无风险利率为4%。则加权平均资本成本为( )。
A.11%
B.12%
C.13%
D.14%
3.【单选题】某企业预计的资本结构中，债务资本与权益资本的比例为2：3，债务税前资本成本为6%。目前市场上的无风险报酬率为4%，市场风险溢价为12%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为( )。
A.12.84%
B.9.96%
C.14%
D.12%
4.【单选题】根据风险收益对等观念，在一般情况下，各筹资方式资本成本由低到高依次为( )。
A.企业债券、优先股、普通股
B.普通股、优先股、企业债券
C.企业债券、普通股、优先股
D.普通股、企业债券、优先股
5.【多选题】下列各项中，可用于估计普通股资本成本的方法有( )。
A.资本资产定价模型
B.财务比率法
C.固定股利增长模型
D.债券收益率风险调整模型
1.【答案】A。加权平均资本成本=6/16×15.15%×(1-25%)+10/16×20%=16.76%。
2.【答案】A。解析：权益乘数=资产/权益=(负债+权益)/权益=1+负债/权益=2，负债/权益=1，权益资本成本=4%+1.5×(10%-4%)=13%，税后债务资本成本=12%×(1-25%)=9%，加权平均资本成本=9%×1/2+13%×1/2=11%。
3.【答案】A。解析：债务税后资本成本=6%×(1-25%)=4.5%，权益资本成本=4%+1.2×12%=18.4%，加权平均资本成本=2÷(2+3)×4.5%+3÷(2+3)×18.4%=12.84%。
4.【答案】A。解析：从投资角度来看，普通股没有固定的股利收入，且不还本，股票投资要比债券投资的风险大，因此投资人要求的报酬率也高，与此对应，筹资者所付出代价高，其资本成本也高;从债券与优先股来比，优先股资本成本的估计方法与债务成本类似，不同的只是其股利在税后支付，因此优先股资本成本一般会高于债务资本成本，低于普通股资本成本。
5.【答案】ACD。解析：财务比率法是税前债务资本成本估计的方法，所以B选项错误。
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