2022年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练
1.在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，下列关于资本结构有税MM理论的说法中，错误的是( )
A.财务杠杆越大，企业利息抵税现值越大
B.财务杠杆越大，企业价值越大
C.财务杠杆越大，企业权益资本成本越高
D.财务杠杆越大，企业加权平均资本成本越高
2.甲公司2016年销售收入1000万元，变动成本率为60%，固定成本为200万元，利息费用40万元，假设不存在资本化利息且不考虑其他因素，该企业联合杠杆系数是( )
A.2
B.1.25
C.2.5
D.3.75
3.公司2016年初未分配利润-100万元，2016年实现净利润1200万元。公司计划2017年新增资本支出1000万元，目标资本结构(债务：权益)为3：7。法律规定，公司须按净利润10%提取公积金。若该公司采取剩余股利政策，应发放现金股利( )万元。
A.310
B.380
C.400
D.500
4.实施股票分割和股票股利产生的效果相似，它们都会( )
A.降低股票每股价格
B.降低股票每股面值
C.减少股东权益总额
D.改变股东权益结构
5.与激进型营运资本投资策略相比，适中型营运资本投资策略的( )。
A.持有成本和短缺成本均较低
B.持有成本和短缺成本均较高
C.持有成本较高，短缺成本较低
D.持有成本较低，短缺成本较高
1.【答案】D。解析：根据有税的MM理论，随着企业负债比例提高，企业利息抵税现值越大，企业价值也随之提高，在理论上全部融资来源于负债时，企业价值达到最大。有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加;根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，债务资本成本不变，加权平均资本成本下降。
2.【答案】C。解析：企业联合杠杆DTL=M/(M-F-I)=1000×(1-60%)/(1000×40%-200-40)=2.5。
3.【答案】D。解析：目标资本结构中负债与股东权益比例是3：7，因此股东权益占全部资本的70%，应发放现金股利金额=1200-1000×70%=500万元。
4.【答案】A。解析：股票股利特点：(1)面值不变;(2)股东权益内部结构变化;(3)属于股利支付方式;(4)在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想的范围之内。股票分割的特点：(1)面值变小;(2)股东权益内部结构不变;(3)不属于股利支付方式;(4)在公司股价暴涨且预期难以下降时，才采用股票分割的办法降低股价。二者都能降低股价，选项A正确。
5.【答案】C。解析：相比于激进型营运资本投资策略，适中型营运资本投资策略流动资产/收入比率较高，所以持有成本较高，而短缺成本较低。
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