2022年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练
1.在一个达到弱式有效的资本市场上，下列表述不正确的是( )。
A.有关证券的历史信息对证券的现在和未来价格变动没有任何影响
B.利用历史信息的投资策略所获取的平均收益，都不会超过“简单购买/持有”策略所获取的平均收益
C.股价是随机变动的，不受历史价格的影响
D.证券价格的时间序列存在显著的系统性变动规律
2.某公司2019年销售收入为100万元，经营营运资本周转率为2.5，净经营性长期资产周转率为1，营业净利率为15%，股利支付率为60%，预计2020年以上指标保持不变。2020年预计营业收入将增加8万元，目前没有可动用的金融资产。则2020年外部融资额为( )万元。
A.-0.52
B.4.72
C.0
D.0.185
3.下列关于利率期限结构的表述中，属于市场分割理论观点的是( )。
A.不同到期期限的债券可以相互替代
B.长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值
C.到期期限不同的各种债券的利率取决于该债券的供给与需求
D.预期未来短期利率不变时，其收益率曲线表现为上斜收益率曲线
4.如果某投资项目在建设起点一次性投入资金，随后每年都有正的现金净流量，在采用内含收益率对该项目进行财务可行性评价时，下列说法正确的是( )。
A.如果内含收益率大于资本成本率，则项目动态回收期小于项目寿命期
B.如果内含收益率小于资本成本率，则项目现值指数小于0
C.如果内含收益率小于资本成本率，则项目会计报酬率小于资本成本率
D.如果内含收益率等于资本成本率，则项目静态回收期等于项目寿命期
5.某公司发行面值为1000元的5年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通。假设必要投资报酬率为10.25%并保持不变，下列说法正确的是( )。
A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值
B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值
C.债券按面值发行，发行后债券价值一直等于债券面值
D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动
1.【答案】D。解析：如果证券价格的时间序列存在系统性的变动趋势，使用过滤原则买卖证券的收益率将超过“简单购买/持有”策略的收益率，赚取超额收益，说明资本市场没有达到弱式有效，选项D表述错误。
2.【答案】B。解析：经营营运资本销售百分比=1/2.5=0.4，净经营性长期资产销售百分比=1，外部融资销售增长比=0.4+1-[(1+8%)/8%]×15%×40%=0.59。外部融资额=0.59×8=4.72万元。故B项符合题意。
3.【答案】C。解析：选项A、B属于无偏预期理论的观点;选项D属于流动性溢价理论的观点。
4.【答案】A。解析：内含收益率是使净现值等于零的折现率。内含收益率大于项目资本成本率时，项目净现值大于0，项目动态回收期小于项目寿命期，选项A正确。内含收益率小于项目资本成本率时，项目净现值小于0，现值指数小于1，但不一定小于0，选项B错误。内含收益率小于项目资本成本率时，会计报酬率不一定小于资本成本率，选项C错误。内含收益率等于项目资本成本率时，项目动态回收期等于项目寿命期，静态回收期应小于项目寿命期，选项D错误。
5.【答案】D。解析：对于流通债券，债券价值在两个付息日之间是呈周期性波动的，随到期时间的缩短，折价发行的债券其价值波动上升，溢价发行的债券其价值波动下降，平价发行的债券其价值的总趋势是不变的，但在两个付息日之间，越接近付息日，其价值越高。本题每半年的必要报酬率=
-1=5%，报价必要报酬率=5%×2=10%，即报价必要报酬率等于票面利率，该债券为平价发行，因此选项D正确。
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