2022年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练
1.甲公司处于可持续增长状态。2021年初总资产5000万元，总负债1000万元，预计2021年净利润500万元，股利支付率40%。甲公司2021年末总资产是( )万元。
A.5250
B.5375
C.5405
D.5500
2.已知某项目的寿命期为3年，预计每年净利润分别为200万、250万、450万，项目原始投资为2000万，项目结束投资净残值为200万。按照项目寿命期内平均资本占用，计算的该项目的会计报酬率为( )。
A.33.33%
B.27.27%
C.15%
D.13.64%
3.海联公司部分财务比率如下：经营资产与营业收入之比为85%、经营负债与营业收入之比为40%，假设这些比率在未来均会维持不变。计划2021年营业净利率为12%，股利支付率为20%，假设不存在可动用的金融资产，则该公司的销售增长率为( )时，无需向外界筹资。
A.29.06%
B.27.12%
C.26.84%
D.25.41%
4.某公司本年的营业收入为2000万元，净利润为250万元，利润留存率为50%，预计年度的增长率为3%。该公司的β系数为1.5，国库券利率为4%，市场平均风险股票的报酬率为10%，则该公司的本期市销率为( )。
A.0.64
B.0.625
C.1.25
D.1.13
5.股东宁愿现在取得确定的股利收益，而不愿将同等的资金放在未来价值不确定的投资上，因此公司采用高现金股利政策有利于提升股东价值，这种观点的理论依据是( )。
A.代理理论
B.税差理论
C.信号理论
D.“一鸟在手”理论
1.【答案】B。解析：本题考查传统报表下根据期初股东权益计算可持续增长率。可持续增长率=500/(5000-1000)×(1-40%)=7.5%，预计2021年末总资产=5000×(1+7.5%)=5375(万元)。
2.【答案】B。解析：项目年平均净利润=(200+250+450)/3=300万，会计报酬率=年平均净利润/[(原始投资额+投资净残值)/2]=300//[(2000+200)/2]=27.27%。
3.【答案】B。解析：本题的主要考查点是内含增长率的计算。设销售增长率为g，则有：0=85%-40%-12%×[(1+g)/g]×(1-20%)，求得：g=27.12%，当销售增长率为27.12%时，不需要向外界筹措资金。
4.【答案】A。解析：营业净利率=250/2000=12.5%;股利支付率=1-50%=50%;股权成本=4%+1.5×(10%-4%)=13%;本期市销率=营业净利率0×股利支付率×(1+增长率)/(股权成本-增长率)=12.5%×50%×(1+3%)/(13%-3%)=0.64。
5.【答案】D。解析：“一鸟在手”理论认为，企业在经营过程中存在着诸多的不确定性因素，股东会认为现实的现金股利要比未来的资本利得更为可靠，会更偏好于确定的股利收益。选项D正确。
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