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企业价值评估概述
实体现金流量模型和股权现金流量模型
一、种类
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种类
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一般表达式 | 模型使用的条件 |
| 永续增长模型 | 企业价值=下期现金流量/（资本成本-永续增长率） | 企业处于永续状态，即企业的各种财务比率都是不变的。企业有永续的增长率和投资资本回报率。 |
| 两阶段增长模型 | 企业价值=预测期现金流量现值+后续期价值的现值 | 适用于增长呈现两个阶段的企业。第一阶段是超常增长阶段，增长率明显快于永续增长阶段；第二阶段具有永续增长的特征，增长率比较低，是正常的增长率。 |
【提示1】公式不需要专门记忆，主要是注意实体价值等于实体现金流量的现值，折现率为加权平均资本成本;股权价值等于股权现金流量的现值，折现率为股权资本成本。
【提示2】利用实体现金流量模型时，如果提问要求计算股权价值，则分两步完成，第一步计算实体流量并以加权资本成本为折现率计算实体价值;第二步计算股权价值，其公式为：
股权价值=实体价值-净债务价值
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