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距离2020年注册会计师考试越来越近了，不知道各位考生CPA备考进度如何呢？为了帮助大家能够更清晰的了解自己的CPA备考情况，中公财经注会小编为大家准备了一份2020年注册会计师《财务成本管理》模拟卷（一）：计算分析题，快来看看吧！

三、计算分析题(本题型共5小题，每小题8分，共40分。)

1.【答案】

(1)流动比率A=[(31500+30000)/2]/[(15000+20000)/2]=1.76

速动比率B=[(3500+10000+4000+12000)/2]/[(15000+20000)/2]=0.84

总资产净利率C=9480/[(91500+100000)/2]×100%=9.90%

权益乘数D=[(91500+100000)/2]/[(35260+40000)/2]=2.5445

权益净利率E=9480/[(35260+40000)/2]=25.19%

行业标杆企业营业净利率F=13%/1.3=10%

行业标杆企业权益乘数G=1/(1-50%)=2

行业标杆企业权益净利率H=13%×2=26%

(2)戊公司的生产经营存在季节性，报表上的存货和应收账款金额不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均数计算，仍然无法消除季节性生产企业年初、年末数据的特殊性。戊公司年初、年末处于经营淡季，应收账款、存货、流动负债均低于平均水平，计算结果可能不能正确反映戊公司的短期偿债能力。

(3)为了分析流动比率的可信性，应分析存货和应收账款的周转率，为了分析速动比率的可信性应分析应收账款的周转率。

存货周转率=146977/[(18000+14000)/2]=9.19(次)

应收账款周转率=146977/[(10000+500+12000+600)/2]=12.73(次)

(4)戊公司2017年权益净利率与行业标杆企业的差异=25.19%-26%=-0.81%

总资产净利率变动对权益净利率的影响=(9.9%-13%)×2=-6.2%

权益乘数变动对权益净利率的影响=9.9%×(2.5445-2)=5.39%

2.【答案】

(1)债券期望报酬率是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获取的报酬率。平价购入，期望报酬率与票面利率相同，即10%。

(2)Vd=100/(1+8%)+1000/(1+8%)=1019(元)

(3)方法1：求折现率法

950=(100-100×25%)/(1+rd)+[1000-(1000-950)×20%]/(1+rd)

rd=12.11%

方法2：由于持有期只有一期，可以采取简便算法

税后投资收益率=收益/投资额=(税后利息收益+税后资本利得收益)/投资额

=[100×(1-25%)+50×(1-20%)]/950=12.11%

(4)Vd=100×(P/A，12%，3)+1000×(P/F，12%，3)=952(元)

因债券价值952元大于市价950元，故应购买。

3.【答案】

(1)上行股价Su=股票现价S0×上行乘数u=60×1.3333=80(元)

下行股价Sd=股票现价S0×下行乘数d=60×0.75=45(元)

股价上行时期权到期日价值Cu=上行股价-执行价格=80-62=18(元)

股价下行时期权到期日价值Cd=0(元)

套期保值比率H=期权价值变化/股价变化=(18-0)/(80-45)=0.5143

(2)借款数额=(到期日下行股价×套期保值比率-股价下行时期权到期日价值)/(1+r)=(45×0.5143)/1.02=22.69(元)

期权价值=0.5143×60-22.69=8.17(元)

(3)因为目前看涨期权价格为9元高于8.17元，所以存在套利空间。套利组合为：卖出1份看涨期权，借入22.69元，买入0.5143股股票，可以套利0.83元。

(4)因为目前看涨期权价格为8元低于8.17元，所以存在套利空间。套利组合为：买入1股看涨期权，买入无风险债券22.69元，卖空0.5143股股票，可以套利0.17元。

4.【答案】

(1)2018年权益净利率=300/2000=15%

2018年利润留存率=(300-150)/300=50%

2018年可持续增长率=(15%×50%)/(1-15%×50%)=8.11%

该公司处于可持续增长状态，其股利增长率等于可持续增长率8.11%.

2018年末内在市盈率=20/[300×(1+8.11%)/400]=24.67

2018年末内在市净率=20/[2000×(1+8.11%)/400]=3.70

2018年末内在市销率=20/[3000×(1+8.11%)/400]=2.47

(2)由于ABC公司拥有大量资产、净资产为正数，所以应用市净率法计算企业价值。

ABC公司每股净资产=2000/400=5(元/股)

修正平均市净率法：

可比公司平均市净率=(20/5+12/4+24/6)/3=(4+3+4)/3=3.67

可比公司平均权益净利率=(18%+13%+20%)/3=17%

可比公司修正平均市净率=3.67/(17%×100)=0.22

ABC公司股票的每股价值=0.22×15%×100×5=16.5(元)

股价平均法：

以甲公司为可比公司计算的ABC公司股票的每股价值=(20/5)/18%×15%×5=16.67(元)

以乙公司为可比公司计算的ABC公司股票的每股价值=(12/4)/13%×15%×5=17.31(元)

以丙公司为可比公司计算的ABC公司股票的每股价值=(24/6)/20%×15%×5=15(元)

ABC公司股票的每股价值=(16.67+17.31+15)/3=16.33(元)。

5.【答案】

(1)(EBIT-140-400×10%)×(1-25%)/(1210+400)=(EB1T-140-1000×15%)×(1-25%)/(1210+200)

EB1T=1065.5(万元)

(2)(EBIT-140-1000×15%)×(1-25%)/(1210+200)=(EBIT-140-2300×15%-300×10%)×(1-25%)/1210

EBIT=1876.25(万元)

(3)(EBIT-140-400×10%)×(1-25%)/(1210+400)=(EBIT-140-2300×15%-300×10%)×(1-25%)/1210

EBIT=1528.38(万元)

(4)EPS甲=(500-140-400×10%)×(1-25%)/(1210+400)=0.15(元/股)

EPS乙=(500-140-1000×15%)×(1-25%)/(1210+200)=0.11(元/股)

EPS丙=(500-140-2300×15%-300×10%)×(1-25%)/1210=-0.01(元/股)

若企业预计的息税前利润为500万元时，应当采用甲筹资方案。

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