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距离2020年注册会计师考试越来越近了，不知道各位考生CPA备考进度如何呢？为了帮助大家能够更清晰的了解自己的CPA备考情况，中公财经注会小编为大家准备了一份2020年注册会计师《财务成本管理》模拟卷（二）：计算分析题答案，快来看看吧！

三、计算分析题(本题型共5小题，每小题8分，共40分。)

1.【答案】

(1)可持续增长率是指不增发新股或回购股票，不改变经营效率(不改变营业净利率和资产周转率)和财务政策(不改变权益乘数和利润留存率)时，其销售所能达到的增长率。内含增长率是只靠内部积累(即增加留存收益)实现的销售增长率。

可持续增长率的假设条件是：

①公司的营业净利率将维持当前水平，并且可以涵盖新增债务增加的利息;

②公司的总资产周转率将维持当前的水平;

③公司目前的资本结构是目标资本结构，并且打算继续维持下去;

④公司目前的利润留存率是目标利润留存率，并且打算继续维持下去;

⑤不愿意或者不打算增发新股(包括股票回购)。

(2)利润留存率=1-20%=80%

可持续增长率=(100/1680×80%)/(1-100/1680×80%)=5%

(3)内含增长率=(100/1750×80%)/(1-100/1750×80%)=4.79%

(4)净经营资产周转率(营业收入/净经营资产)不变，即净经营资产销售百分比(净经营资产/营业收入)不变，因此净经营资产占营业收入的比=1750/2500=70%

融资总需求=净经营资产的增加=增加的营业收入×净经营资产占营业收入的比=2500×8%×70%=140(万元)

外部融资额=净经营资产的增加-留存收益的增加=140-2500×(1+8%)×6%×80%=10.4(万元)

2.【答案】

(1)2018年相关数据：

净经营资产=营业收入/经营营运资本周转率+营业收入/净经营性长期资产周转率=1000/4+1000/2=250+500=750(万元)

净负债=股东权益=750/2=375(万元)

税后经营净利润=净经营资产×净经营资产净利率=750×20%=150(万元)

税后利息费用=净负债×税后债务资本成本=375×6%=22.5(万元)

单位：万元

2019年的股权现金流量=净利润-所有者权益增加=140.25-(412.5-375)=102.75(万元)

2020年的股权现金流量=151.47-(445.5-412.5)=118.47(万元)

2021年的股权现金流量=159.0435-(467.775-445.5)=136.77(万元)

(2)预测期现金流量现值=102.75×(P/F，12%，1)+118.47×(P/F，12%，2)=102.75×0.8929+118.47×0.7972=91.75+94.44=186.19(万元)

后续期终值=后续期第一年股权现金流量/(股权资本成本-永续增长率)=136.77/(12%-5%)=1953.86(万元)

后续期现金流量现值=1953.86×(P/F，12%，2)=1953.86×0.7972=1557.62(万元)

股权价值=预测期现金流量现值+后续期现金流量现值=186.19+1557.62=1743.81(万元)。

【提示】后续期终值=后续期第一年股权现金流量/(股权资本成本-永续增长率)，按照固定增长模型的公式进行计算，是将未来现金流量折现到前一时点的，这里的未来是从2021年开始的，因此现值是折现到前一时点，即折现到2020年年末，因此再折现到2018年年末只需要乘以2期的复利现值系数。

3.【答案】

(1)每份纯债券价值

=1000×7%×(P/A，8%，10)+1000×(P/F，8%，10)=70×6.7101+1000×0.4632=932.91(元)

(2)每张认股权证的价值=(1000-932.91)/20=3.35(元)

(3)股票价格=24.06×(1+8%)5=35.35(元)

(4)净现值=70×(P/A，9%，10)+20×(35.35-25)×(P/F，9%，5)+1000×(P/F，9%，10)-1000

=70×6.4177+20×(35.35-25)×0.6499+1000×0.4224-1000

=6.17(元)

因为净现值大于0，所以筹资方案可行。

4.【答案】

(1)固定成本=500000+950000+600000+470000=2520000(元)

单位变动成本=1000×10%+(2000000+1200000+400000)÷8000=100+450=550(元)

单位边际贡献=单价-单位变动成本=1000-550=450(元)

保本量=2520000/450=5600(件)

盈亏临界点作业率=5600/8000×100%=70%

安全边际率=1-盈亏临界点作业率=1-70%=30%

(2)当前税前利润=450×8000-2520000=1080000(元)

当销售量增加10%时：

税前利润=450×8000×(l+10%)-2520000=1440000(元)

税前利润变动百分比=(1440000-1080000)/1080000=33.33%

销售量的敏感系数=33.33%/10%=3.33

当单价增长10%时：

单位变动专利使用费增加=1000×10%×10%=10(元)

单位变动成本=550+10=560(元)

税前利润=[1000×(1+10%)-560]×8000-2520000=1800000(元)

税前利润变动百分比=(1800000-1080000)/1080000=66.67%

单价的敏感系数=66.67%/10%=6.67

(3)设单价为P

则单位变动成本=P×10%+[2000000×(1+20%)+1200000+400000]÷8000=P×10%+500

因为利润不变，则：(P-P×10%-500)×8000-2520000=1080000(元)

P=[(1080000+2520000)/8000+500]/(1-10%)

P=1055.56(元)

价格的上涨幅度=(1055.56-1000)/1000=5.56%。

5.【答案】(1)①销售收回的现金=220×60%+200×38%=208(万元)

②进货支付的现金=(220×75%)×80%+(200×75%)×20%=162(万元)

③5月份预计现金收支差额=22+208-162-60-26.5-120×(1+10%)=-150.5(万元)

要求5月末至少应达到5万元的余额，则应从银行借入156万元。

(2)①现金期末金额=-150.5+156=5.5(万元)

②应收账款期末金额=220×38%=83.6(万元)

③应付账款期末金额=(230×75%)×80%+(220×75%)×20%=171(万元)

④5月进货成本=(230×75%)×80%+(220×75%)×20%=171(万元)

5月销货成本=220×75%=165(万元)

存货期末金额=132+171-165=138(万元)

(3)税前利润=220-220×75%-(216/12+26.5)-220×2%-(120+156)×10%/12=3.8(万元)。

以上就是中公小编关于2020年注册会计师《财务成本管理》模拟考试卷（二）：计算分析题答案为考位考生做的整理。更多注册会计师备考相关资讯请持续关注注册会计师考试网。扫描下方二维码，还可更多注会备考礼包。

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