2021年注册会计师考试备考已经开始了，各位注会考生完全是可以根据先进行一轮系统复习，再根据新大纲进行相应的备考调整。中公财经注会小编为各位考生准备了一份2021年CPA《财管》备考知识点及练习题，详情如下：
企业价值评估—现金流量折现模型
(一)现金流量模型的基本公式
该模型有三个参数：现金流量、资本成本和时间序列(n)
(二)现金流量折现模型参数的估计
1.预测销售收入
对销售收入的增长率进行预测，根据基期销售收入和预计增长率计算预测期的销售收入。
2.确定预测期间
(1)预测的基期
①以上一年实际数据作为基础数据;
②以修正后的上年数据作为基础数据。
(2)详细预测期和后续期的划分
①详细预测期(预测期)：在此期间，需要对每年的现金流量进行详细预测，并根据现金流量折现模型计算其预测期价值。
②后续期(永续期)：在此期间，假设企业进入稳定状态，有一个稳定的增长率，可以用简便的方法直接估计后续期价值。
【提示】所依据的理论——“竞争均衡理论”。
3.估计详细预测期现金流
(1)预计资产负债表(管理用资产负债表)
| 经营性流动资产 -经营性流动负债 =经营营运资本 |
金融负债 -金融资产 =净负债 |
| 经营性长期资产 -经营性长期负债 =净经营性长期资产 |
股东权益 |
| 净经营资产 | 净负债+股东权益 |
（2）预计利润表（管理用利润表）
| 税后经营净利润 |
| -税后利息费用 |
| =净利润 |
（3）预计现金流量表（详细预测期的各年现金流量预测）
| 实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销–经营营运资本增加–资本支出 =税后经营净利润–净经营资产增加 【提示】 ①营业现金（毛）流量=税后经营净利润+折旧与摊销 ②营业现金净流量=营业现金毛流量－经营营运资本增加 ③实体（自由）现金流量=营业现金净流量－资本支出 ④资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销 |
| 实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量 【提示】 企业实体现金流量的用途（或去向）可以分为： ①债务现金流量：是与债权人之间的交易形成的现金流，包括支付利息、偿还或借入债务以及购入和出售金融资产。 债务现金流量=税后利息费用﹣净负债增加 =税后利息费用﹣新借债务本金+偿还债务本金 ②股权现金流量：是与股东之间的交易形成的现金流，包括股利分配、股份发行和回购等。 股权现金流量=股利分配﹣股权资本净增加 =股利分配﹣股份发行+股份回购 =净利润-股东权益的增加 |
4.估计后续期现金流量增长率
在稳定状态下，实体现金流量增长率=股权现金流量增长率=营业收入增长率。因此，可以根据销售增长率估计现金流量增长率。
【例题·多选题】某公司2018年税前经营利润为1000万元，所得税税率为25%，折旧与摊销为100万元，经营流动资产增加300万元，经营流动负债增加120万元，金融流动负债增加70万元，经营长期资产总值增加500万元，经营长期债务增加200万元，金融长期债务增加230万元，税后利息费用20万元。该企业不存在金融资产，则下列说法中，正确的有( )。
A.该年的营业现金毛流量为850万元
B.该年的营业现金净流量为670万元
C.该年的实体现金流量为370万元
D.该年的股权现金流量为650万元
【答案】ABCD。解析：营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销=1000×(1-25%)+100=850(万元)
营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加=营业现金毛流量-(经营流动资产增加-经营流动负债增加)=850-(300-120)=670(万元)
实体现金流量=营业现金净流量-资本支出=营业现金净流量-(经营长期资产总值增加-经营长期债务增加)=670-(500-200)=370(万元)
股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量=实体现金流量-(税后利息费用-净负债增加)=实体现金流量-税后利息费用+(净金融流动负债增加+净金融长期债务增加)=370-20+(70+230)=650(万元)。
以上就是中公财经注会小编关于2021年CPA《财管》备考知识点以及注会练习题：企业价值评估—现金流量折现模型为各位考生做的相关整理，想了解更多2021年注会备考知识点相关信息，请持续关注注册会计师培训网。
