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【考点】混合筹资资本成本估计(★★)
【考频】高频
【难度】难
混合筹资包括优先股筹资、永续债筹资、可转换债券筹资和认股权证筹资。
(一)优先股资本成本估计
优先股资本成本包括股息和发行费用。优先股股息通常是固定的，公司税后利润在派发普通股股利之前，优先派发优先股股息。优先股资本成本的估计：
优先股资本成本=每股年股息/[每股发行价格×(1-发行费用率)]
(二)永续债资本成本估计
永续债是没有明确的到期日或期限非常长的债券，债券发行方只需支付利息，没有还本义务。永续债是具有一定权益属性的债务工具，其利息是一种永续年金。永续债资本成本估计类似于优先股：
永续债资本成本=永续债每年利息/[发行价格×(1-发行费用率)]
【提示】计息期小于1年，需要转换为有效年利率。
【例题.计算题】
某公司发行每季付息的永久性优先股，每股发行价格116.79元，每股面值100元，年股息率10%，每股的发行成本2元，公司所得税税率25%。
要求：计算该优先股的资本成本。
【答案】
优先股每季度股利=
每季度优先股资本成本
年优先股资本成本
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