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【知识点4】利益相关者的要求

（第一章　财务管理的基础原理，第二节　财务管理的目标与利益相关者的要求）

【重要程度】★★

二、所有者和债权人之间的矛盾

1.股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目。在未征得现有债权人同意的情况下，指使管理当局发行新债。

【举例】公司自有资金200万，去银行借款50万，50万受到200万自有资金保障程度为4倍;若在50万借款基础上再次借款450万，总体负债变为500万，自有资金无变化，则原来的50万借款受到自有资金保障程度为0.4倍

【结论】在原有债务下，举借新债，会导致原有债权保障程度降低。

2.债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护外，通常采取以下两项措施：限制性借债和收回借款或停止借款

【2016练习题·多选题】(回忆版)公司的下列行为中，可能损害债权人利益的有(　)。

A.提高股利支付率　　　　B.加大为其他公司提供的担保

C.加大高风险投资比例　　D.提高资产负债率

【答案】ABCD。解析：股东可以通过经营者为了自身利益伤害债权人的利益，可能采取的方式有：①股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目;②股东为了提高公司利润，不征得债权人同意而指使管理当局发行新债，致使旧债券价值下降，使旧债权人蒙受损失。因此选择BD是答案;提高股利支付率会减少公司的利润留存，在存在资本需求时就很可能增加外部负债融资，可能会损害债权人利益，因此选择A是答案;提高资产负债率，提高了负债比重，增加了财务风险，可能会损害债权人利益，因此选择D是答案。参见教材11页。

3.其他利益相关者的利益要求与协调

(一)利益相关者范围

(二)股东与利益相关者的关系及其协调

【例题·多选题】下列有关利益相关者要求的表述中，正确的有(　)。

A.追求股东财富最大化，兼顾其他利益相关者利益

B.经营者背离股东利益的表现有道德风险和逆向选择

C.债权人利益被侵害的表现为公司随意增加负债规模和投资比债权人预期风险更高的项目

D.遵守合同规定即可满足合同利益相关者利益要求，无需道德规范的约束

【答案】ABC。解析：一般说来，公司只要遵守合同就可以基本满足合同利益相关者的要求，在此基础上股东追求自身利益最大化也会有利于合同利益相关者。当然，仅有法律是不够的，还需要道德规范的约束，以缓和双方的矛盾。因此，选项D的说法错误。

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