【考点9】外部资本需求的测算
(一)外部融资销售增长比
外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额
外部融资销售增长比不仅可以预计外部融资额，而且可用于调整股利政策和预计通货膨胀对融资的影响。
【提示】若存在通货膨胀：销售增长率=(1+通货膨胀率)×(1+销量增长率)-1
(二)外部融资需求的敏感分析
外部融资需求的多少，不仅取决于销售增长，还要看营业净利率和股利支付率。
(1)在股利支付率小于1的情况下，营业净利率越大，外部融资需求越少;
(2)在营业净利率大于0的情况下，股利支付率越高，外部融资需求越大。
【提示】
① 经营资产销售百分比(同向)、经营负债销售百分比(反向)、净经营资产周转率(反向);
② 销售增长率(取决于与内含增长率的关系);
③ 营业净利率(股利支付率小于1时，反向);
④ 股利支付率(营业净利率大于0 时，同向)。当股利支付率为100%时，营业净利率对外部融资无影响。
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