2019年注册会计师考试已经进入到了冲刺备考阶段，在冲刺阶段备考cpa的时候应该求精而并非求多，所以我们在这一阶段必须要挑出考试的重点。为了让各位注会考生能够更有侧重点地进行备考，中公注会研究院的老师特意为各位考生整理了2019注会财管考试知识点（8）：利率的期限结构，详情如下：
【cpa财管知识点】——利率的期限结构
(一)无偏预期理论
1.无偏预期理论认为预期是影响利率期限结构的唯一因素，该理论也被称为“纯粹预期理论”，简称“预期理论”。
2.该理论认为，利率期限结构完全取决于市场对未来利率的预期，即长期债券即期利率是短期债券预期利率的函数。
3.局限性：
①假定人们对未来短期利率具有确定的预期;
②假定资金在长期资金市场和短期资金市场之间的流动完全自由。
4.无偏预期理论对(债券)收益率曲线的解释：
(1)上斜收益率曲线：市场预期未来短期利率会上升;
(2)下斜收益率曲线：市场预期未来短期利率会下降;
(3)水平收益率曲线：市场预期未来短期利率会保持稳定;
(4)峰型收益率曲线：市场预期较近一段时期短期利率会上升，而在较远的将来，市场预期短期利率会下降。
(二)市场分割理论
1.定义：该理论认为，由于法律制度、文化心理、投资偏好等不同，投资者会比较固定地投资于某一期限的债券，即每类投资者固定偏好于收益率曲线的特定部分，从而形成了以期限为划分标志的细分市场。
2.局限性：该理论认为不同期限的债券市场互不相关。因此，该理论无法解释不同期限债券的利率所体现的同步波动现象，也无法解释长期债券市场利率随短期债券市场利率波动呈现的明显有规律性变化的现象。
3.市场分割理论对(债券)收益率曲线的解释
(1)上斜收益率曲线：短期债券市场的均衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率水平;
(2)下斜收益率曲线：短期债券市场的均衡利率水平高于长期债券市场的均衡利率水平;
(3)水平收益率曲线：各个期限市场的均衡利率水平持平;
(4)峰型收益率曲线：中期债券市场的均衡利率水平最高。
(三)流动性溢价理论
1.流动性溢价理论综合了无偏预期理论和市场分割理论的特点，认为不同期限的债券虽然不像无偏预期理论所述的那样是完全替代品，但也不像市场分割理论说的那样相互完全不可替代。
2.该理论认为，短期债券的流动性比长期债券高，因为债券到期期限越长，利率变化的可能性越大，利率风险就越大。即长期即期利率是未来短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价。
3.流动性溢价理论对(债券)收益率曲线的解释
(1)上斜收益率曲线：市场预期未来短期利率既可能上升、也可能不变;
(2)下斜收益率曲线：市场预期未来短期利率将会下降，下降幅度比无偏预期的更大;
(3)水平收益率曲线：市场预期未来短期利率将会下降，且下降幅度等于流动性溢价;
(4)峰型收益率曲线：市场预期较近一段时期短期利率可能上升，也可能不变，而在较远的将来，市场预期短期利率会下降，下降幅度比无偏预期的更大。
【例题•单选题】
下列各项说法中，符合流动性溢价理论的是( )。
A.长期即期利率是短期预期利率的无偏估计
B.不同期限的债券市场互不相关
C.债券期限越长，利率变动可能性越大，利率风险越高
D.即期利率水平由各个期限市场上的供求关系决定
【答案】C。
解析：选项A符合无偏预期理论;选项B、D符合市场分割理论;选项C符合流动性溢价理论。
以上就是中公财经注会小编关于2019注会财管考试知识点（8）：利率的期限结构为各位考生做的整理，想了解更多关于注册会计师经济法的相关备考资料请关注注册会计师考试网，本站会持续为广大考生提供注册会计师考试相关信息。
