2020年注册会计师考试备考已经开始了，根据往年的注会考纲变化情况来看，各位注会考生完全是可以根据先进行一轮系统复习，再根据新大纲进行相应的备考调整。中公财经注会小编为各位考生准备了一份2020年CPA《财管》备考知识点及练习题，详情如下：
风险中性原理
假设投资者对待风险的态度是中性的，所有证券(期权和股票)的期望报酬率都应当是无风险利率。
计算步骤：
(1)确定期权到期日上行和下行的股票价格
(2)确定期权到期日上行和下行的期权价值
(3)计算上行概率和下行概率
假设股票不派发红利，股票价格的上升百分比就是股票投资的报酬率。
期望报酬率(无风险利率)=上行概率×股价上升百分比+(1-上行概率)×(-股价下降百分比)
(4)期权价值=(上行概率×Cu+下行概率×Cd)/(1+持有期无风险利率)
【例题·单选题】
.假设某公司股票现行市价为55.16元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为60.78元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升42.21%，或者下降29.68%。年无风险利率为4%，则利用风险中性原理所确定的期权价值为( )元。
A.7.63
B.5.93
C.6.26
D.4.37
【答案】A。
解析：上行股价=55.16×(1+42.21%)=78.44(元)
下行股价=55.16×(1-29.68%)=38.79(元)
股价上行时期权到期日价值Cu=上行股价-执行价格=78.44-60.78=17.66(元)
股价下行时期权到期日价值Cd=0
期望回报率=2%=上行概率×42.21%+下行概率×(-29.68%)
2%=上行概率×42.21%+(1-上行概率)×(-29.68%)
上行概率=0.4407
下行概率=1-0.4407=0.5593
期权6个月后的期望价值=0.4407×17.66+0.5593×0=7.78(元)
期权价值=7.78/1.02=7.63(元)
以上就是中公财经注会小编关于2020年CPA《财管》备考知识点以及注会练习题：风险中性原理为各位考生做的相关整理，想了解更多2020年注会备考知识点相关信息，请持续关注注册会计师考试网。
