注会战略的第三章内容是CPA战略备考的最主要章节，在考试中每年平均32.5分，考查较多，且题型考查广泛。学习时以理解为主，在理解基础上进行记忆。在第三章中，我们需要复习四大点：总体战略、业务单位战略、职能战略和国际化经营战略。中公财经注会小编为各位考生准备了一份2020年CPA《战略》备考知识点，详情如下：
财务战略的确立
财务战略的确立是指在追求实现企业财务目标的过程中，高层财务管理人员对筹资来源、资本结构、股利分配等方面作出决定以满足企业发展需要的过程。
(1)融资渠道与方式
①融资方式：内部融资、股权融资、债权融资和资产销售融资。
②企业融资能力的限制：一是企业进行债务融资面临的困境;二是企业进行股利支付面临的困境。
(2)融资成本
估计和计算融资成本有以下四种情况：
| 资本成本估计类型 | 阐释 |
| 用资本资产定价模型估计权益资本成本（CAPM） | 企业权益资本成本等于无风险资本成本加上企业的风险溢价，可以计算为无风险利率与企业风险溢价之和 |
| 用无风险利率估计权益资本成本 | 先得到无风险债券的利率值，然后再综合考虑企业的风险，加上几个百分点 |
| 长期债务资本成本 | 等于各种债务利息费用的加权平均再扣除利息抵减所得税的效应 |
| 加权平均资本成本（WACC） | 权益资本成本与长期债务资本成本的加权平均 |
(3)最优资本结构
①借款会增加债务固定成本而给企业带来财务风险。
②代理成本对于企业的实际融资决策也有影响。
③大多数经理倾向于内部融资而不是外部融资。
④决定资本结构的其他考虑因素还包括：企业的举债能力、管理层对企业的控制能力、企业的资产结构、增长率、盈利能力以及有关的税收成本。还有一些比较难以量化的因素，包括：企业未来战略的经营风险;企业对风险的态度;企业所处行业的风险;竞争对手的资本成本与资本结构(竞争对手可能有更低的融资成本以及对风险不同的态度);影响利率的潜在因素，比如整个国家的经济状况。
(4)股利分配策略
留存盈余和发放股利的决策通常会受到以下因素的影响：①留存供未来使用的需要;②分配利润的法定要求;③债务契约中的股利约束;④企业的财务杠杆;⑤企业的流动性水平;⑥即将偿还债务的需要;⑦股利对股东和整体金融市场的信号作用。
股利政策有：固定股利政策、固定股利支付率政策、零股利政策和剩余股利政策。
| 股利政策 | 特点 |
| 固定股利政策 | 为投资者提供可预测的现金流量，并为成熟的企业提供稳定的现金流，盈余下降时也可能导致股利发放遇到一些困难 |
| 固定股利支付率政策 | 保持盈余、再投资率和股利现金流之间的关系，但投资者无法预测现金流，无法表明管理层的意图或者期望，并且如果盈余下降或者出现亏损的时候，这种方法就会出现问题 |
| 零股利政策 | 成长阶段通常会使用这种股利政策，并将其反映在股价的增长中，当成长阶段已经结束，并且项目不再有正的现金净流量时，就要开始积累现金和制定新的股利分配政策 |
| 剩余股利政策 | 处于成长阶段，不能轻松获得其他融资来源的企业比较常见 |
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