《财务管理》练习题
1.下列关于非平价发行的债券价值的敏感性的说法中，正确的有( )。
A.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小
B.债券期限越长，债券价值越偏离债券面值
C.长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券
D.市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感
2.下列关于债券内部收益率的说法中，正确的有( )。
A.债券内部收益率的大小与发行债券的方式无关
B.平价发行的债券，持有到期的内部收益率等于票面利率
C.溢价发行的债券，持有到期的内部收益率小于票面利率
D.折价发行的债券，持有到期的内部收益率大于票面利率
3.关于股票零增长模式，下列说法中正确的有( )。
A.公司未来各期发放的股利都相等
B.与优先股是相类似的
C.与债券是相类似的
D.把股利看成年金，就可以利用永续年金现值的计算公式计算股票价值
4.股票投资的未来收益包括( )。
A.股利 B.转让股票获得的价差收益
C.利息 D.股份公司的清算收益
5.下列各项中，属于非系统性风险的是( )。
A.价格风险 B.违约风险 C.再投资风险 D.变现风险
参考答案
1.【答案】ABCD。解析：A项正确，债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小;B项正确，对于非平价发行的债券，随着债券期限延长，债券的价值会越偏离债券的面值;C项正确，长期债券对市场利率(贴现率)的敏感性会大于短期债券;D项正确，市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感，市场利率稍有变动，债券价值就会发生剧烈的波动;市场利率超过票面利率后，债券价值对市场利率变化的敏感性减弱，市场利率的提高，不会使债券价值过分地降低。
2.【答案】BCD。解析：平价发行的债券，持有到期的内部收益率等于票面利率;溢价发行的债券，持有到期的内部收益率小于票面利率;折价发行的债券，持有到期的内部收益率大于票面利率。
3.【答案】ABD。解析：如果公司未来各期发放的股利都相等，并且投资者准备永久持有，那么这种股票与优先股是相类似的。或者说，当固定成长模式中g=0时，有：VS=D/RS。
4.【答案】ABD。解析：股票是一种权利凭证，它之所以有价值，是因为它能给持有者带来未来的收益，这种未来的收益包括各期获得的股利、转让股票获得的价差收益、股份公司的清算收益等。
5.【答案】BD。解析：非系统性风险只对某一家公司产生影响，并不对所有公司产生影响。故B、D项正确。
