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一、单项选择题
1、【正确答案】 C
【答案解析】 通货膨胀对企业财务活动的影响是多方面的，主要表现在：(1)引起资金占用量的大量增加，从而增加企业的资金需求;(2)引起企业利润虚增，造成企业资金由于利润分配而流失;(3)引起利润上升，加大企业的权益资金成本(所以，选项C是答案);(4)引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度;(5)引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难。
【该题针对“经济发展水平、宏观经济政策、通货膨胀水平”知识点进行考核】
2、【正确答案】 A
【答案解析】 根据实际利率与名义利率之间的关系可知，实际年利率=(1+r/m)m-1=(1+6%/4)4-1=6.14%。
【该题针对“名义利率与实际利率”知识点进行考核】
3、【正确答案】 C
【答案解析】 由于投资组合的β系数等于组合中各单项资产β系数的加权平均数，所以，组合β系数大于等于单项资产最小β系数，同时小于等于单项资产最大β系数，选项C的说法不正确。
【该题针对“系统风险及其衡量”知识点进行考核】
4、【正确答案】 A
【答案解析】 延期变动成本在一定业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量的增长成正比例变动。本题中，业务量在7000件以内时，人工成本保持35000元不变，业务量超过7000件后，人工成本随业务量的增长而增长，所以选项A为本题答案。
【该题针对“延期变动成本”知识点进行考核】
5、【正确答案】 C
【答案解析】 弹性预算法又称动态预算法，是在成本性态分析的基础上，依据业务量、成本和利润之间的联动关系，按照预算期内可能的一系列业务量(如生产量、销售量、工时等)水平编制系列预算的方法。弹性预算法有两个显著特点：(1)弹性预算是按一系列业务量水平编制的，从而扩大了预算的适用范围;(2)弹性预算是按成本性态分类列示的，在预算执行中可以计算一定实际业务量的预算成本，以便于预算执行的评价和考核。所以本题正确答案为C。
【该题针对“弹性预算法”知识点进行考核】
6、【正确答案】 B
【答案解析】 一季度采购量=生产需要量+期末结存-期初结存，采购金额=采购量×单价=10×(1500×5+7800×10%-1000)=72800(元)。
【该题针对“直接材料预算”知识点进行考核】
7、【正确答案】 D
【答案解析】 吸收直接投资的筹资特点包括：(1)能够尽快形成生产能力;(2)容易进行信息沟通;(3)资本成本较高;(4)公司控制权集中，不利于公司治理;(5)不易进行产权交易。留存收益的筹资特点包括：(1)不用发生筹资费用;(2)维持公司控制权分布;(3)筹资数额有限。所以选项D正确。
【该题针对“吸收直接投资的筹资特点”知识点进行考核】
8、【正确答案】 A
【答案解析】 作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。
【该题针对“银行借款的种类”知识点进行考核】
9、【正确答案】 B
【答案解析】 普通股股东的权利有：公司管理权、收益分享权、股份转让权、优先认股权、剩余财产要求权。股利分配优先权是优先股股东的权利。
【该题针对“股东的权利”知识点进行考核】
10、【正确答案】 D
【答案解析】 Ks=(100×6%)/[95×(1-2%)]=6.44%。
【该题针对“优先股的资本成本率”知识点进行考核】
11、【正确答案】 A
【答案解析】 认股权证的筹资特点包括：(1)认股权证是一种融资促进工具，能保证公司在规定的期限内完成股票发行计划;(2)有助于改善上市公司的治理结构;(3)有利于推进上市公司的股权激励机制。
【该题针对“认股权证的筹资特点”知识点进行考核】
12、【正确答案】 D
【答案解析】 目标价值权数即以各项个别资本预计的未来价值为基础来确定资本权数，确定各类资本占总资本的比重。目标价值是目标资本结构要求下的产物，是公司筹措和使用资金对资本结构的一种要求。对于公司筹措新资金，需要反映期望的资本结构来说，目标价值是有益的，适用于未来的筹资决策。
【该题针对“平均资本成本的计算”知识点进行考核】
13、【正确答案】 A
【答案解析】 总杠杆系数=边际贡献/(息税前利润-利息)=600×40%/(120-600×40%×10%)=2.5。
【该题针对“总杠杆与总杠杆系数”知识点进行考核】
14、【正确答案】 A
【答案解析】 年营业现金净流量=(2000-1000-200)×(1-25%)+200=800(万元)
或者：年营业现金净流量=(2000-1000)×(1-25%)+200×25%=800(万元)
或者：年营业现金净流量=2000-1000-(2000-1000-200)×25%=800(万元)
【该题针对“项目现金流量——营业期”知识点进行考核】
15、【正确答案】 A
【答案解析】 静态投资回收期=原始投资额/每年现金净流量，每年现金净流量=8+12=20(万元)，原始投资额为120(万元)，所以静态投资回收期=120/20=6(年)，选项A是答案。
【该题针对“静态回收期”知识点进行考核】
16、【正确答案】 A
【答案解析】 因为内含报酬率是净现值为0时的折现率，又因为折现率与净现值是成反方向变化的，所以当净现值50>0时，说明内含报酬率>资本成本，故答案为选项A。
【该题针对“内含报酬率”知识点进行考核】
17、【正确答案】 B
【答案解析】 在保守融资策略中，长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。公司通常以长期融资来源为波动性流动资产的平均水平融资。所以本题正确答案为B。
【该题针对“保守融资策略”知识点进行考核】
18、【正确答案】 C
【答案解析】 借款的实际年利率=1000×6%/[1000×(1-10%)]=6.67%，所以选项C正确。
【该题针对“短期借款的信用条件”知识点进行考核】
19、【正确答案】 B
【答案解析】 预计下年利润=(200-120)×20-800=800(万元)。假设单价提高10%，即单价变为220万元，则变动后利润=(220-120)×20-800=1200(万元)，利润变动百分比=(1200-800)/800×100%=50%，单价的敏感系数=50%/10%=5。
【该题针对“利润敏感性分析”知识点进行考核】
20、【正确答案】 A
【答案解析】 成本规划是进行成本管理的第一步，主要是指成本管理的战略制定。所以，本题的答案为选项A。
【该题针对“成本管理的主要内容”知识点进行考核】
21、【正确答案】 B
【答案解析】 在无形资产投资中，为了鼓励自主研发和创新，我国企业所得税法规定：企业为开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，未形成无形资产的计入当期损益，在按照规定据实扣除的基础上，再按照研究开发费用的50%加计扣除;因此本题中技术开发费可税前扣除额=250×(1+50%)=375(万元)，应纳税所得额为500-375=125(万元)，应缴企业所得税为125×25%=31.25(万元)。
【该题针对“直接投资纳税管理”知识点进行考核】
22、【正确答案】 A
【答案解析】 股票分割即将一股股票拆分成多股股票的行为。对公司的资本结构不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，股票面值变小。股票分割之后，股数增加，因此会使公司股票每股市价降低;股票分割可以向市场和投资者传递“公司发展前景良好”的信息，因此，有助于提高投资者对公司股票的信心。
【该题针对“股票分割”知识点进行考核】
23、【正确答案】 D
【答案解析】 负债股利是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。
【该题针对“股利支付形式(除股票股利)”知识点进行考核】
24、【正确答案】 B
【答案解析】 衡量标准的科学性是使用比率分析法应注意的问题。采用比较分析法时，应注意的问题包括：(1)用于进行对比指标的计算口径必须一致;(2)应剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经营状况;(3)应运用例外原则对某项有显著变动的指标做重点分析。采用比率分析法时，应当注意以下几点：(1)对比项目的相关性;(2)对比口径的一致性;(3)衡量标准的科学性。
【该题针对“财务分析的方法——比较分析法”知识点进行考核】
25、【正确答案】 D
【答案解析】 管理层讨论与分析信息大多涉及“内部性”较强的定性型软信息，无法对其进行详细的强制规定和有效监控，因此，西方国家的披露原则是强制与自愿相结合，我国也基本实行这种原则。
【该题针对“管理层讨论与分析”知识点进行考核】
二、多项选择题
1、【正确答案】 AB
【答案解析】 总结中国企业的实践，集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容是企业总部应做到制度统一、资金集中、信息集成和人员委派。具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权;分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。所以，选项AB是答案。
【该题针对“集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容”知识点进行考核】
2、【正确答案】 ABCD
【答案解析】 在相关系数等于1的情况下，组合不能分散风险，此时，组合的标准差=单项资产的标准差的加权平均数;只要相关系数小于1，组合就能分散风险，此时，组合的标准差<单项资产标准差的加权平均数，所以，选项ACD的表述正确。当相关系数为-1时，两项资产的风险可以充分的相互抵消，甚至完全消除，这样的组合能够最大程度的降低风险，所以选项B的表述正确。
【该题针对“证券资产组合的风险分散功能”知识点进行考核】
3、【正确答案】 ACD
【答案解析】 生产预算是为规划预算期生产规模而编制的一种业务预算，它是在销售预算的基础上编制的，所以选项AC的表述正确;在生产预算中，只涉及实物量指标，不涉及价值量指标，所以选项B的表述不正确;直接材料预算以生产预算为基础编制，同时要考虑原材料存货水平，所以选项D的表述正确。
【该题针对“生产预算”知识点进行考核】
4、【正确答案】 AB
【答案解析】 直接筹资方式主要有发行债券、发行股票、吸收直接投资等。融资租赁和银行借款属于间接筹资方式。
【该题针对“直接筹资与间接筹资”知识点进行考核】
5、【正确答案】 AB
【答案解析】 经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=(基期息税前利润+基期固定成本)/基期息税前利润=1+基期固定成本/基期息税前利润，其中息税前利润=(单价-单位变动成本)×销量-固定成本，因此本题的正确答案为AB。
【该题针对“经营杠杆与经营杠杆系数”知识点进行考核】
6、【正确答案】 ACD
【答案解析】 证券资产的特点包括：价值虚拟性;可分割性;持有目的多元性;强流动性;高风险性。
【该题针对“证券资产的特点”知识点进行考核】
7、【正确答案】 BD
【答案解析】 短期融资券的筹资特点：(1)筹资成本较低;(2)筹资数额比较大;(3)发行条件比较严格。相对于发行企业债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低。相对于银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大，所以选项BD是答案。
【该题针对“短期融资券的筹资特点”知识点进行考核】
8、【正确答案】 BD
【答案解析】 降低保本点的途径主要有三个：一是降低固定成本总额。在其他因素不变时，保本点的降低幅度与固定成本的降低幅度相同。二是降低单位变动成本。在其他因素不变时，可以通过降低单位变动成本来降低保本点，但两者降低的幅度并不一致。三是提高销售单价。在其他因素不变时，可以通过提高单价来降低保本点，同降低单位变动成本一样，销售单价与保本点的变动幅度也不一致。
【该题针对“保本分析”知识点进行考核】
9、【正确答案】 ABC
【答案解析】 发放股票股利对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的未分配利润转化为股本和资本公积。但股票股利会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。它不改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成。因此选项D的说法不正确，本题的正确答案为选项ABC。
【该题针对“股票股利”知识点进行考核】
10、【正确答案】 ABC
【答案解析】 在具体分析存货周转率时，应注意几点：(1)存货周转率的高低与企业的经营特点有密切联系，应注意行业的可比性。(2)存货周转率反映的是存货整体的周转情况，不能说明企业经营各环节的存货周转情况和管理水平。(3)应结合应收账款周转情况和信用政策进行分析。
【该题针对“营运能力分析”知识点进行考核】
三、判断题
1、【正确答案】 错
【答案解析】 企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。企业价值不是资产的账面价值，而是资产的市场价值。
【该题针对“企业价值最大化”知识点进行考核】
2、【正确答案】 对
【答案解析】 当两个方案收益的期望值不同时，比较风险只能借助于标准离差率这一相对数值。标准离差率=标准差/期望值，标准离差率越大，风险越大;反之，标准离差率越小，风险越小。甲方案的标准离差率=300/500=60%，乙方案的标准离差率=420/600=70%，因此甲方案的风险小于乙方案。
【该题针对“风险衡量——离散程度”知识点进行考核】
3、【正确答案】 错
【答案解析】 由于定期预算固定以一年为预算期，在执行一段时间后，往往使管理人员只考虑剩下来的几个月的业务量，缺乏长远打算，导致一些短期行为的出现。
【该题针对“定期预算法”知识点进行考核】
4、【正确答案】 错
【答案解析】 内部筹资数额的大小主要取决于企业可分配利润的多少和利润分配政策，所以本题的说法不正确。
【该题针对“内部筹资与外部筹资”知识点进行考核】
5、【正确答案】 对
【答案解析】 当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效应较大的筹资方案，因为此时该方案的每股收益高;当预期息税前利润或业务量水平小于每股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效应较小的筹资方案，因为此时该方案的每股收益高;而在每股收益无差别点上，两种筹资方式的每股收益相等，两种筹资方式都可以。
【该题针对“每股收益分析法”知识点进行考核】
6、【正确答案】 对
【答案解析】 净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策，对于互相方案，如果期限相同，可以按照净现值法决定，期限不同，按照年金净流量法决策，所以本题的说法是对的。
【该题针对“净现值”知识点进行考核】
7、【正确答案】 错
【答案解析】 统收统支模式有利于企业集团实现全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本，所以本题的说法不正确。
【该题针对“资金集中管理模式”知识点进行考核】
8、【正确答案】 对
【答案解析】 利润=边际贡献-固定成本=销售收入×边际贡献率-保本销售额×边际贡献率=(销售收入-保本销售额)×边际贡献率=安全边际额×(1-变动成本率)=安全边际额-安全边际额×变动成本率，所以本题的说法正确。
【该题针对“安全边际分析”知识点进行考核】
9、【正确答案】 对
【答案解析】 所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，企业应当采用低股利政策。
【该题针对“所得税差异理论”知识点进行考核】
10、【正确答案】 错
【答案解析】 上市公司的市盈率是广大股票投资者进行中长期投资的重要决策指标。
【该题针对“市盈率”知识点进行考核】
四、计算分析题
1、【正确答案】 (1)所需流动资产增量=(600+2400+1800)×20%=960(万元)(0.5分)
销售增长引起的流动负债增量=2400×20%=480(万元)(0.5分)
因当期利润留存所提供的内部资金量=6000×(1+20%)×10%×(1-80%)=144(万元)(1分)
外部筹资额=960-480-144=336(万元)(1分)
(2)判断：公司长期借款筹资战略规划不可行。(1分)
理由：如果甲公司2016年外部筹资额全部通过长期借款来满足，将会使公司资产负债率提高到70.56%。(0.5分)
[(2400+3600+480+336)/(8700+960)×100%=70.56%，这一比例越过了70%的资产负债率“红线”，所以不可行。(0.5分)
【该题针对“销售百分比法”知识点进行考核】
2、【正确答案】 (1)收益增加=(2600-2400)×(1-60%)=80(万元)(1分)
(2)应收账款机会成本的增加额=(2600/360×60-2400/360×45)×60%×10%=8(万元)(1分)
坏账损失的增加额=60-50=10(万元)(0.5分)
收账费用的增加额=30-18=12(万元)(0.5分)
应收账款成本增加额=8+10+12=30(万元)(1分)
(3)税前损益增加额=80-30=50(万元)(0.5分)
结论：由于税前损益增加额大于0，所以，应该改变信用条件。(0.5分)
【该题针对“信用条件”知识点进行考核】
3、【正确答案】 (1)M产品的变动制造费用标准分配率=62400/15600=4.0(元/小时)(1分)
(2)M产品的变动制造费用实际分配率=63000/15000=4.2(元/小时)(1分)
(3)M产品的变动制造费用成本差异=63000-7000×2.4×4=-4200(元)(1分)
(4)M产品的变动制造费用效率差异=(15000-7000×2.4)×4=-7200(元)(1分)
(5)M产品的变动制造费用耗费差异=(4.2-4)×15000=3000(元)(1分)
【该题针对“变动制造费用成本差异的计算和分析”知识点进行考核】
4、【正确答案】 (1)2017年H产品的销售量=(1050+1020+1080)/3=1050(吨)(1分)
(2)2017年H产品的销售量=1050+(1050-1040)=1060(吨)(1分)
(3)设销售价格为X，X×1060×(1-5%)-800000=307700
解得X=1100(元)(1.5分)
(4)2017年H产品的销售价格=(800000/1060)/(1-5%)=794.44(元)(1.5分)
【该题针对“趋势预测分析法——移动平均法”知识点进行考核】
五、综合题
1、【正确答案】 (1)①税后年营业收入=2800×(1-25%)=2100(万元)(0.5分)
②税后年付现成本=1500×(1-25%)=1125(万元)(0.5分)
③每年折旧抵税=700×25%=175(万元)(0.5分)
④残值变价收入=600(万元)(0.5分)
⑤残值净收益纳税=(600-600)×25%=0(万元)(0.5分)
⑥NCF1～5=2100-1125+175=1150(万元)(0.5分)
NCF6=1150+600=1750(万元)(0.5分)
⑦净现值(NPV)=1150×(P/A，12%，5)+1750×(P/F，12%，6)-4800
=1150×3.6048+1750×0.5066-4800=232.07(万元)(1分)
(2)①目前账面价值=4500-400×4=2900(万元)(0.5分)
②目前资产报废损失=2900-1900=1000(万元)(0.5分)
③资产报废损失抵税额=1000×25%=250(万元)(0.5分)
④残值报废损失减税=(500-400)×25%=25(万元)(0.5分)
(3)年营业现金净流量=(2800—2000)×(1—25%)+400×25%=700(万元)(1分)
净现值=700×(P/A，12%，6)+(400+25)×(P/F，12%，6)—(1900+250)
=700×4.1114+425×0.5066-2150=943.29(万元)(1.5分)
由于使用新设备的净现值小于使用旧设备的净现值，所以不应该更新设备(应该继续使用旧设备)。(1分)
【该题针对“固定资产更新决策——寿命期相同的设备重置决策”知识点进行考核】
2、【正确答案】 (1)年初权益乘数=年初资产总额/年初股东权益总额
即，2.5=年初资产总额/1200
所以，年初资产总额=3000(万元)(0.5分)
年初负债总额=3000-1200=1800(万元)(0.5分)
因为，年末权益乘数=年末资产总额/年末股东权益总额。即，2.2=年末资产总额/1680
所以，年末资产总额=3696(万元)(0.5分)
年末负债总额=3696-1680=2016(万元)(0.5分)
(2)年末的每股净资产=1680/210=8(元/股)(1分)
(3)净利润=利润总额-所得税
=400-100=300(万元)
基本每股收益=300/200=1.5(元/股)(1分)
每股股利=普通股现金股利总额/年末普通股股数
=84/210=0.4(元/股)(1分)
(4)普通股每股市价=10×1.5=15(元/股)(1分)
(5)可转换债券的年利息=100×4%=4(万元)(1分)
可转换债券可以转换的普通股股数
=100/1000×80=8(万股)(1分)
(6)调整后的归属于普通股股东的当期净利润
=300+4×(1-25%)=303(万元)(0.5分)
调整后的发行在外的普通股加权平均数
=200+8=208(万股)(0.5分)
稀释每股收益=303/208=1.46(元)(0.5分)
(7)平均股东权益
=(1200+1680)/2=1440(万元)(0.5分)
平均资产总额=(3000+3696)/2=3348(万元)(0.5分)
权益乘数=3348/1440=2.33(0.5分)
(8)今年的销售收入=3348×1.5=5022(万元)
今年的销售净利率=300/5022×100%=5.97%
今年的权益净利率=5.97%×1.5×2.33=20.87%
去年的权益净利率=4%×1.2×2.5=12%(0.5分)
利用连环替代法分析：
第一次替代：5.97%×1.2×2.5=17.91%
第二次替代：5.97%×1.5×2.5=22.39%
第三次替代：5.97%×1.5×2.33=20.87%(0.5分)
销售净利率变动对权益净利率的影响
=17.91%-12%=5.91%(0.5分)
总资产周转率变动对权益净利率的影响
=22.39%-17.91%=4.48%(0.5分)
权益乘数变动对权益净利率的影响
=20.87%-22.39%=-1.52%(0.5分)
利用差额分析法分析：
销售净利率变动对权益净利率的影响
=(5.97%-4%)×1.2×2.5
=5.91%(0.5分)
总资产周转率变动对权益净利率的影响
=5.97%×(1.5-1.2)×2.5
=4.48%(0.5分)
权益乘数变动对权益净利率的影响
=5.97%×1.5×(2.33-2.5)
=-1.52% (0.5分)
【该题针对“上市公司特殊财务分析指标(综合)”知识点进行考核】
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