2017年中级会计《财务管理》考前必做试卷(2)

2017年中级会计职称考试马上到来，你复习的怎么样了?不要着急，不要慌张，下面中公会计为大家整理了2017中级会计职称《财务管理》考前试题，快来做题，测试一下自己的能力吧。

一、单项选择题(本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。)

1、下列各项中，属于应收账款机会成本的是(　　)。

A.应收账款占用资金的应计利息

B.客户资信调查费用

C.坏账损失

D.收账费用

【答案】A

【解析】应收账款机会成本是指将资金投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益，如投资于有价证券便会有利息收入，丧失的利息收入即是应收账款的机会成本。

2、A公司拟购建一条新生产线，项目总投资800万元，建设期为2年，可以使用6年。若公司要求的年报酬率为10%，则该项目每年应产生的最低报酬为(　　)万元。(计算结果保留整数)

A.86

B.184

C.150

D.222

【答案】D

【解析】本题考核的是递延年金现值公式的灵活运用。A=800/[(P/A，10%，8)-(P/A，10%，2)]=800/(5.3349-1.7355)=222(万元);或A=800/[(P/A，10%，6)×(P/F，10%，2)]=800/(4.3553×0.8264)=222(万元)。

3、根据我国《公司法》及相关法律制度的规定，公司净利润的分配应该按照下列顺序进行，并构成分配管理的主要内容(　　)。

A.提取法定公积金、提取任意公积金、向股东分配股利

B.弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取任意公积金、向股东分配股利

C.提取法定公积金、弥补以前年度亏损、提取任意公积金、向股东分配股利

D.向股东分配股利、提取法定公积金、提取任意公积金

【答案】B

【解析】根据我国《公司法》及相关法律制度的规定，选项B属于公司净利润的分配顺序。

4、某公司2016年3月的应收账款平均余额为480万元，信用条件为N/30，过去三个月的赊销情况为：1月份240万元;2月份180万元;3月份320万元，每月按30天计算，则应收账款的平均逾期天数为(　　)天。

A.28.39

B.36.23

C.58.39

D.66.23

【答案】A

平均逾期天数=应收账款周转天数-信用期天数=58.39-30=28.39(天)。

5、下列股利政策中，股利与利润之间保持固定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是(　　)。

A.剩余股利政策

B.固定或稳定增长股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加额外股利政策

【答案】C

【解析】固定股利支付率政策的优点包括：

(1)股利的支付与公司盈余紧密地配合;(2)公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策。

6、以下有关预算工作组织的表述中，属于财务部门负责的工作是(　　)。

A.财务部门对企业的预算管理工作负总责

B.财务部门负责企业预算的跟踪管理，监督预算的执行情况

C.财务部门是企业预算的基本单位

D.财务部门负责人参与企业预算委员会的工作，并对各部门预算执行结果承担责任

【答案】B

【解析】董事会或类似机构对企业预算管理工作负总责，选项A错误;企业所属基层单位是企业预算的基本单位，在企业财务管理部门的指导下，负责本单位现金流量、经营成果和各项成本费用预算的编制、控制、分析工作，接受企业的检查、考核，选项C错误;企业内部生产、投资、物资、人力资源、市场营销等职能部门的各部门主要负责人参与企业预算委员会的工作，并对本部门预算执行结果承担责任，选项D错误。

7、目前的信用政策为“2/15，N/30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣;不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后12.5天(平均数)收回，则企业应收账款平均收现期为(　　)天。

A.18

B.21

C.22

D.41.5

【答案】C

【解析】应收账款平均收现期=15×60%+30×40%×80%+(30+12.5)×40%× 20%=22(天)。

8、财务管理的核心工作环节为(　　)。

A.财务预测

B.财务决策

C.财务预算

D.内部控制

【答案】B

【解析】财务决策是财务管理的核心，决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败。

9、某企业拟以“3/15，N/35”的信用条件购进原料一批，则企业放弃现金折扣的信用成本率为(　　)。(一年按360天计算)

A.2%

B.36.73%

C.18%

D.55.67%

【答案】D

【解析】放弃现金折扣的信用成本率=[3%/(1-3%)]×[360/(35-15)]=55.67%。

10、假设企业不存在优先股，某企业资产总额为150万元，权益资本占55%，负债平均利率为12%，当前销售额100万元，息税前利润20万元，则财务杠杆系数为(　　)。

A.2.5

B.1.68

C.1.15

D.2.0

【答案】B

【解析】在不存在优先股股息的情况下，财务杠杆系数计算公式为：

DFL=EBITO/(EBITO-IO)

债务资金=150×(1-55%)=67.5(万元)

债务利息IO=67.5×12%=8.1(万元)

财务杠杆系数(DFL)=20/(20-8.1)=1.68。

11、静态回收期是(　　)。

A.净现值为零的年限

B.现金净流量为零的年限

C.累计净现值为零的年限

D.累计现金净流量为零的年限

【答案】D

【解析】静态回收期是指没有考虑货币时间价值，以投资项目未来现金净流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。

12、某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为(　　)。

A.6.87%

B.7.33%

C.7.48%

D.8.15%

【答案】B

【解析】本题的考点是利用插值法求利息率。

据题意，PA=12000，A=4600，n=3

12000=4600×(P/A，i，3)

(P/A，i，3)=2.6087

查n=3的年金现值系数，在n=3一行上找不到恰好为2.6087的值，于是找其临界值，分别为：

i1=7%时，年金现值系数=2.6243

i2=8%时，年金现值系数=2.5771

(i-7%)/(8%-7%)=(2.6087-2.6243)/(2.5771-2.6243)

i=7.33%。

13、下列项目中属于持有现金的机会成本的是(　　)。

A.现金管理人员工资

B.现金安全措施费用

C.现金被盗损失

D.现金的再投资收益

【答案】D

【解析】现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是它的机会成本。现金的再投资收益属于持有现金的机会成本。

14、企业取得2016年为期一年的周转信贷，金额为1000万元，承诺费率为0.4%。2016年1月1日从银行借人500万元，8月1日又借人300万元，如果年利率8%，则企业2016年度末向银行支付的利息和承诺费共为(　　)万元。

A.49.5

B.51.5

C.64.8

D.66.7

【答案】B

【解析】利息=500×8%+300 × 8%×5/12=50(万元)，承诺费=(1000-500-300)×0.4%+300×0.4%× 7/12=0.8+0.7=1.5(万元)，则支付的利息和承诺费合计=50+1.5=51.5(万元)。

15、放弃可能明显导致亏损的投资项目属于风险对策中的(　　)。

A.接受风险

B.转移风险

C.减少风险

D.规避风险

【答案】D

【解析】本题的考点是要注意风险对策中的具体举例，从而会判断属于哪种风险对策的运用。

16、假定某企业的权益资本与负债资本的比例为3：2，据此可断定该企业(　　)。

A.只存在经营风险

B.经营风险大于财务风险

C.经营风险小于财务风险

D.同时存在经营风险和财务风险

【答案】D

【解析】根据权益资本和负债资本的比例可以看出企业存在负债，所以存在财务风险;只要企业经营，就存在经营风险。但是无法根据权益资本和负债资本的比例判断出财务风险和经营风险谁大谁小。

17、下列项目中，属于确定利润分配政策时应考虑的股东因素的是(　　)。

A.盈余的稳定性

B.避税

C.现金流量

D.资产的流动性

【答案】B

【解析】确定利润分配政策时应考虑的股东因素包括控制权、避税、稳定的收入，选项A、C、D是确定利润分配政策时应考虑的公司因素。

18、有一项年金，前3年年初无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为(　　)万元。(计算结果保留整数)

A.1995

B.1566

C.18136

D.1423

【答案】B

【解析】本题的考点是递延年金现值的计算。本题的递延期m为2期，即第1期期末和第2期期末没有收支，连续收支期n为5期，故现值。

PA=500×[(P/A，10%，7)-(P/A，10%，2)]=500×(4.8684-1.7355)=1566(万元)

或：PA=500×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)=500×3.7908×0.8264=1566(万元)。

19、下列各项中，没有直接在现金预算中得到反映的是(　　)。

A.期初、期末现金余额

B.现金筹措及运用

C.预算期产量和销量

D.预算期现金余缺

【答案】C

【解析】现金预算体现的是价值量指标，不反映预算期产量和销量。

20、企业年初取得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。已知(P/A，12%，10)=5.6502，(F/A，12%，10)=17.549，则每年应付金额为(　　)元。(计算结果保留整数位)

A.8849

B.5000

C.6000

D.2849

【答案】A

【解析】本题的考点是货币时间价值计算的灵活运用，已知现值、期限、利率，求年金A。

因为：PA=A×(P/A，12%，10)

所以：A=PA/(P/A，12%，10)=50000/5.6502=8849(元)。

21、以借款人或第三方将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权取得担保的贷款为()。

A.信用贷款

B.保证贷款

C.抵押贷款

D.质押贷款

【答案】D

【解析】信用贷款是没有担保要求的贷款;保证贷款是以第三方作为保证人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一定保证责任或连带责任而取得的贷款;抵押是指债务人或第三方不转移对财产的占有，只将该财产作为对债权人的担保;质押是指债务人或第三方将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。

22、当公司处于初创阶段时，适宜的股利分配政策是(　　)。

A.剩余股利政策

B.固定或稳定增长股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加额外股利政策

【答案】A

【解析】剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象，一般适用于公司初创阶段。

23、持有过量现金可能导致的不利后果是(　　)。

A.财务风险加大

B.收益水平下降

C.偿债能力下降

D.资产流动性下降

【答案】B

【解析】持有过量现金会导致机会成本加大，从而使收益水平下降。

24、下列各项中，不属于确定企业合理资本结构的方法是(　　)。

A.高低点法

B.公司价值分析法

C.平均资本成本比较法

D.每股收益分析法

【答案】A

【解析】可用于确定企业合理资本结构的方法包括平均资本成本比较法、每股收益分析法和公司价值分析法。

25、在公司制企业下，下列权益筹资方式中，属于可以避免收益向外分配时存在的双重纳税问题，在特定税收条件下减少投资者税负的手段的是(　　)。

A.发行普通股

B.发行优先股

C.吸收直接投资

D.利用留存收益

【答案】D

【解析】在公司制企业下，留存收益筹资可以避免收益向外分配时存在的双重纳税问题。因此，留存收益筹资在特定税收条件下是一种减少投资者税负的手段。

二、多项选择题(本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。)

26下列关于投资项目评价方法的表述中，正确的有(　　)。

A.现值指数法克服了净现值法不能直接比较原始投资额现值不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以原始投资额

B.动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性

C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化

D.内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同但寿命期相同的互斥项目的优劣

【答案】BD

【解析】现值指数是投资项目的未来现金净流量现值与原始投资额现值之比，选项A错误;无论动态回收期还是静态回收期都没有考虑超过原始投资额以后的现金流量，所以不能衡量盈利性，选项B正确;内含报酬率的高低不受预期折现率的变化而变化，但会随投资项目预期现金流、期限的变化而变化，选项C错误;对于投资额不同但寿命期相同的互斥项目应当净现值法优先，因为净现值大可以给股东带来的财富就大，股东需要的是实实在在的报酬而不是报酬的比率，选项D正确。

27评价投资方案的静态回收期指标的主要缺点有(　　)。

A.不能衡量企业的投资风险

B.不能考虑货币时间价值

C.没有考虑超过原始投资额以后的现金流量

D.不能衡量投资方案投资收益率的高低

【答案】BCD

【解析】本题考点是静态回收期指标的缺点。静态回收期属于非折现指标，不能考虑货币时间价值，只考虑回收期满以前的现金流量。所以选项B、C正确。正由于静态回收期只考虑部分现金流量，没有考虑方案全部的流量及收益，所以不能根据静态回收期的长短判断报酬率的高低，所以选项D正确。回收期指标能在一定程度上反映项目投资风险的大小。回收期越短，投资风险越小，所以选项A错误。

28下列有关作业成本控制表述正确的有(　　)。

A.对于直接费用的确认和分配，作业成本法与传统的成本计算方法一样，但对于间接费用的分配，则与传统的成本计算方法不同

B.在作业成本法下，将直接费用视为产品本身的成本，而将间接费用视为产品消耗作业而付出的代价

C.在作业成本法下，间接费用分配的对象不再是产品，而是作业

D.作业成本法下，对于不同的作业中心，间接费用的分配标准不同

【答案】ACD

【解析】在作业成本法下，对于直接费用的确认和分配与传统的成本计算方法一样，而间接费用的分配对象不再是产品，而是作业活动，对于不同的作业中心，间接费用的分配标准不同，因此选项A、C、D是正确的;在作业成本法下，将间接费用和直接费用都视为产品消耗作业而付出的代价，只是分配的标准不同，即B选项的表述是错误的。

29某企业按规定可享受技术开发费加计扣除的优惠政策。2016年，企业根据产品的市场需求，拟开发出一系列新产品，产品开发计划两年，科研部门提出技术开发费预算，第一年预算300万元，第二年预算360万元，据预测，在不考虑技术开发费的前提下，企业第一年可实现利润总额300万元，第二年可实现利润总额900万元。假定企业所得税税率为25%且无其他纳税调整事项，则下列表述正确的有(　　)。

A.第一年无需交所得税

B.第一年应交所得税为75万元

C.第二年应交所得税为52.5万元

D.第二年无需交所得税

【答案】AC

【解析】第一年：应纳税所得额=300-300×(1+50%)=-150<0

所以该年度不交企业所得税，亏损留至下一年度弥补。

第二年：应纳税所得额=900-360×(1+50%)-150=210(万元)

应交所得税=210×25%=52.5(万元)。

30债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资报酬，这些投资报酬来源于(　　)。

A.名义利息收益

B.利息再投资收益

C.到期回收本金收益

D.价差收益

【答案】ABD

【解析】债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资报酬，这些投资报酬来源于三方面，名义利息收益(面值与票面利率的乘积)、利息再投资收益、价差收益。

31在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业整体风险的有(　　)。

A.增加产品销量

B.提高产品单价

C.提高资产负债率

D.节约固定成本支出

【答案】ABD

【解析】衡量企业整体风险的指标是总杠杆系数，总杠杆系数=经营杠杆系数X财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，选项A、B、D均可以导致经营杠杆系数和财务杠杆系数降低，总杠杆系数降低，从而降低企业整体风险;选项C会导致财务杠杆系数增加，总杠杆系数变大，从而提高企业整体风险。

32下列各项中属于商业信用的有(　　)。

A.商业银行贷款

B.应付账款

C.应付职工薪酬

D.融资租赁信用

【答案】BC

【解析】商业信用通常包括四种形式：应付账款、应付票据、预收货款、应计未付款。应计未付款主要包括应付职工薪酬、应缴税金、应付利润或应付股利等。

33企业进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始，通常使用比率分析法评价顾客的财务状况，主要考察的财务指标包括(　　)。

A.流动性和营运资本比率

B.债务管理和支付比率

C.盈利能力

D.资产管理能力

【答案】ABC

【解析】商业信用的定量分析主要考查的财务指标包括流动性和营运资本比率、债务管理和支付比率和盈利能力三方面指标。

34、下列属于利用接受风险对策的有(　　)。

A.拒绝与不守信用的厂商业务来往

B.对债务人进行信用评估

C.在发生风险损失时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润

D.计提坏账准备金和存货跌价准备金

【答案】CD

【解析】接受风险对策包括风险自担和风险自保。选项C属于风险自担;选项D属于风险自保。选项A属于规避风险的对策;选项B属于减少风险的对策。

35、下列属于波动性流动资产的有(　　)。

A.季节性存货

B.最佳现金余额

C.保险储备存货量

D.销售旺季增加的应收账款

【答案】AD

【解析】波动性流动资产是指那些受季节性、周期性影响的流动资产。

三、判断题(本类题共10小题，每小题1分，共10分，请判断每小题的表述是否正确，用鼠标点击相应的选项。每小题答题正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。)

36经营杠杆是通过扩大销售来影响税前利润的，它可以用边际贡献除以税前利润来计算，它说明了销售额变动引起税前利润变化的幅度。(　　)

【答案】×

【解析】经营杠杆是通过扩大销售来影响息税前利润的，而不是影响税前利润。它可以用边际贡献除以息税前利润来计算。

37从作业成本管理的角度看，降低成本的途径中作业消除和作业减少是针对非增值作业而言的。(　　)

【答案】×

【解析】作业消除主要是针对非增值作业而言的，但作业减少是指降低作业的需求，包括增值作业和非增值作业的需求。

38某期预付年金现值系数等于(1+i)乘以同期普通年金现值系数。(　　)

【答案】√

【解析】预付年金现值系数有两种计算方法：一是在普通年金现值系数的基础上“期数减1，系数加1”;二是用同期普通年金现值系数乘以(1+i)。

39按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限制借款企业资本性支出规模，但不限制借款企业非经营性支出的规模。()

【答案】×

【解析】本题考查长期借款的有关保护性条款。一般性保护条款中也限制企业非经营性支出，如限制支付现金股利、购人股票和职工加薪的数额规模，以减少企业资金的过度外流。

40正常标准成本是指在生产过程无浪费、机器无故障、人员无闲置、产品无废品的假设条件下制定的成本标准。(　　)

【答案】×

【解析】正常标准成本是指在正常情况下，企业经过努力可以达到的成本标准，这一标准考虑了生产过程中不可避免的损失、故障、偏差等。理想标准成本是指在现有条件下所能达到的最优成本水平，即在生产过程无浪费、机器无故障、人员无闲置、产品无废品的假设条件下制定的成本标准。

41代理理论认为，高支付率的股利政策有助于降低企业的代理成本，但同时也会增加企业的外部融资成本。(　　)

【答案】√

【解析】代理理论认为，高支付率的股利政策有助于降低企业的代理成本，但同时也会增加企业的外部融资成本。因此理想的股利政策应当使两种成本之和最小。

42国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表货币时间价值。(　　)

【答案】×

【解析】货币时间价值是指没有风险、没有通货膨胀情况下的社会平均利润率。国库券是一种几乎没有风险的有价证券，在通货膨胀率很低时，其利率才可以代表货币时间价值。

43流动资产周转率属于财务绩效定量评价中评价企业资产质量的基本指标。(　　)

【答案】×

【解析】流动资产周转率属于财务绩效定量评价中评价企业资产质量的修正指标;总资产周转率和应收账款周转率为基本指标。

44在吸收直接投资中，吸收工业产权等无形资产出资方式相比其他出资方式的风险较大。()

【答案】√

【解析】因为以工业产权出资，实际上是把技术转化为资本，使技术的价值固定化，而技术具有强烈的时效性，会因其不断老化落后而导致实际价值不断减少甚至完全丧失，所以会导致吸收工业产权等无形资产出资方式风险较大。

45若存在通货膨胀，实际利率会高于名义利率。(　　)

【答案】×

【解析】实际利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率，所以若存在通货膨胀，实际利率会低于名义利率。

四、计算分析题(本类题共4小题，每小题5分，共20分，凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予以标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。)

某企业预测2016年度销售收入净额为4500万元，现销与赊销比例为1：4，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为50%，企业的资金成本率为10%。一年按360天计算。

要求：

(1)计算2016年度赊销额。

(2)计算2016年度应收账款的平均余额。

(3)计算2016年度应收账款占用资金。

(4)计算2016年度应收账款的机会成本额。

(5)若2016年应收账款平均余额需要控制在400万元，在其他因素不变的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天?

参考解析：

【答案】

(1)现销与赊销比例为1：4，所以现销额=赊销额/4，即赊销额+赊销额/4=4500，所以赊销额=3600(万元)

(2)应收账款的平均余额=日赊销额×平均收账天数=3600/360×60=600(万元)

(3)应收账款占用资金=应收账款的平均余额×变动成本率=600×50%=300(万元)

(4)应收账款的机会成本=应收账款占用资金×资金成本率=300 ×10%=30(万元)

(5)应收账款的平均余额=日赊销额×平均收账天数=3600/360 ×平均收账天数=400，所以平均收账天数=40(天)。

已知：A、B两种证券构成证券投资组合。A证券的预期收益率为10%，方差是0.0144，投资比重为80%;B证券的预期收益率为18%，方差是0.04，投资比重为20%;A证券收益率与B证券收益率的协方差是0.0048。

要求：

(1)计算下列指标：

①该证券投资组合的预期收益率;②A证券的标准差;③B证券的标准差;④A证券与B证券的相关系数;⑤该证券投资组合的标准差。

(2)当A证券与B证券的相关系数为0.5时，投资组合的标准差为12.11%，结合(1)的计算结果回答以下问题：①相关系数的大小对投资组合预期收益率有没有影响，如有影响，说明有什么样的影响?②相关系数的大小对投资组合风险有没有的影响，如有影响，说明有什么样的影响?

参考解析：

【答案】

(1)①证券投资组合的预期收益率=10%×80%+18%×20%=11.6%

(2)①相关系数的大小对投资组合预期收益率没有影响;

②相关系数的大小对投资组合风险有影响，相关系数越大，投资组合的风险越大。

公司的年赊销收入为720万元，平均收现期为60天，坏账损失为赊销额的10%，年收账费用为5万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收现期降为50天，坏账损失降为赊销额的7%。假设公司的资金成本率为6%，变动成本率为50%。

要求：计算为使上述变更经济上合理，新增收账费用的上限是多少(一年按360天计算)。

参考解析：

【答案】

设新方案的收账费用为x：

单位：万元

项目

原方案

新方案

机会成本

(720/360)×60×50%× 6%=3.6

(720/360)×50×50%×6%=3

坏账损失

720 x10%=72

720×7%=50.4

收账费用

总成本费用

80.6

53.4+X

53.4+X≤80.6

X≤27.2

新增收账费用的上限=27.2-5=22.2(万元)。

新华企业为生产并销售ABC产品的增值税一般纳税人，适用的增值税税率为17%，所得税税率为25%。现有甲、乙、丙三个公司可以为其提供生产所需原材料，其中甲为一般纳税人，且可以提供增值税专用发票，适用的增值税率为17%;乙为小规模纳税人，可以委托税务机关开具增值税税率为3%的发票;丙为个体工商户，目前只能出具普通发票。甲、乙、丙三家公司提供的原材料质量无差别，所提供的每单位原材料的含税价格分别为23400元、21115元和19750元。ABC产品的单位含税售价为29250元，假设城市维护建设税税率为7%，教育费附加率为3%。假设新华企业的购货方式不会影响到企业的期间费用，从利润最大化角度考虑新华企业应该选择哪家企业作为原材料供应商?

参考解析：

【答案】

ABC产品的不含税单价=29250÷(1+17%)=25000(元)

每单位ABC产品的增值税销项税额=25000×17%=4250(元)

(1)从甲处购货：

单位成本=23400÷(1+17%)=20000(元)

可以抵扣的增值税进项税额=20000×17%=3400(元)

应纳增值税=4250-3400=850(元)

营业税金及附加=850×(7%+3%)=85(元)

单位产品税后利润=(25000-20000-85)×(1-25%)=3686.25(元)

(2)从乙处购货：

单位成本=21115÷(1+3%)=20500(元)

可以抵扣的增值税进项税额=20500×3%=615(元)

应纳增值税=4250-615=3635(元)

营业税金及附加=3635×(7%+3%)=363.5(元)

单位产品税后利润=(25000-20500-363.5)×(1-25%)=3102.38(元)

(3)从丙处购货：

单位成本=19750元

可以抵扣的增值税进项税额=0元

应纳增值税=4250(元)

营业税金及附加=4250×(7%+3%)=425(元)

单位产品税后利润=(25000-19750-425)×(1-25%)=3618.75(元)

由上可知，在一般纳税人甲处购买原材料所获利润最大，所以应该选择甲公司作为原材料供应商。

五、综合题(本类题共2题，共25分，第1小题10分，第2小题15分，共25分。凡要求计算的项目均须列出计算过程;计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。)

F公司为一家稳定成长的上市公司，2015年度公司实现净利润8000万元。公司上市三年来一直执行稳定增长的现金股利政策，年增长率为5%，吸引了一批稳健的战略性机构投资者。公司投资者中个人投资者持股比例占60%，其中一半的股东是持股时间超过一年的稳健投资人，40%的股东持股时间是平均半年左右的，还有10%的股东是短期炒作，持有期不到1个月。2014年度每股派发0.2元的现金股利。公司2016年计划新增一投资项目，需要资金8000万元。公司目标资产负债率为50%。由于公司良好的财务状况和成长能力，公司与多家银行保持着良好的合作关系。公司2015年12月31日资产负债表有关数据如下表所示：

单位：万元

货币资金

12000

负债

20000

股本(面值l元，发行在外10000万股普通股)

10000

资本公积

8000

盈余公积

3000

未分配利润

9000

股东权益总额

30000

2016年3月15日公司召开董事会会议，讨论了甲、乙、丙三位董事提出的2015年度股利分配方案：

(1)甲董事认为考虑到公司的投资机会，应当停止执行稳定增长的现金股利政策，将净利润全部留存，不分配股利，以满足投资需要。

(2)乙董事认为既然公司有好的投资项目，有较大的现金需求，应当改变之前的股利政策，采用每10股送5股的股票股利(按面值发放)分配政策。

(3)丙董事认为应当维持原来的股利分配政策，因为公司的战略性机构投资者主要是保险公司，他们要求固定的现金回报，且当前资本市场效率较高，不会由于发放股票股利使股价上涨。

要求：

(1)计算维持稳定增长的股利分配政策下公司2015年度应当分配的现金股利总额。

(2)分别计算甲、乙、丙三位董事提出的股，利分配方案的个人所得税税额。

(3)分别站在企业和投资者的角度，比较分析甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的利弊，并指出最佳股利分配方案。

参考解析：

(1)公司2015年度应当分配的现金股利总额=10000×0.2 ×(1+5%)=2100(万元)

(2)甲董事提出的方案：个人所得税税额为0

乙董事提出的方案：个人所得税税额=10000×50%×60%× 20%×50%×40%+10000×50%×60%×20%×l0%=180(万元)

丙董事提出的方案：个人所得税税额=2100×60%× 20%× 50%×40%+2100×60%×20%×10%=75.6(万元)

(3)①甲董事提出的方案：

从企业角度看，不分配股利的优点是不会导致现金流出。缺点是在企业资产负债率低于目标资产负债率且与多家银行保持着良好合作关系的情况下，使用留存收益满足投资需要，将会提高公司的平均资本成本;作为一家稳定成长的上市公司，停止一直执行的稳定增长的现金股利政策，将会传递负面信息，降低公司价值。

从投资者角度看，不分配股利的缺点是不能满足投资者获得稳定收益的要求(或：不能满足战性机构投资者所要求的固定现金回报)，影响投资者信心。

②乙董事提出的方案：

从企业角度看，发放股票股利的优点是不会导致现金流出，能够降低股票价格，促进股票流通，传递公司未来发展信号。缺点是在企业资产负债率低于目标资产负债率且与多家银行保持着良好合作关系的情况下，使用留存收益满足投资需要，将会提高公司的平均资本成本。

从投资者角度看，发放股票股利的优点是可能获得”填权”收益(或：分配后股价相对上升的收益)，缺点是不能满足投资者获得稳定收益的要求(或：不能满足战性机构投资者所要求的固定现金回报)。

③丙董事提出的方案：

从企业角度看，稳定增长的现金股利政策的优点是在企业资产负债率低于目标资产负债率且与多家银行保持着良好合作关系的情况下，通过负债融资满足投资需要，能够维持目标资本结构，降低资本成本，有助于发挥财务杠杆效应，提升公司价值和促进公司持续发展。缺点是将会导致公司现金流出，通过借款满足投资需要将会增加财务费用。

从投资者角度看，稳定增长的现金股利政策的优点是能满足投资者获得稳定收益的要求(或：能够满足战性机构投资者所要求的固定现金回报)，从而提升投资者信心。

④基于上述分析，鉴于丙董事提出的股利分配方案既能满足企业发展需要，又能兼顾投资者获得稳定收益的要求，因此，丙董事提出的股利分配方案最佳(或：公司应当采用稳定增长的现金股利分配政策)。

已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券，其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元;乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，按复利折现债券发行价格为1050元;丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。

部分货币时间价值系数如下：

5年

(P/F，i，5)

0.7835

0.7473

0.7130

0.6806

(P/A，i，5)

4.3295

4.2124

4.1002

3.9927