2017会计中级考试财务管理易错题回顾考前冲刺(50天)

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易错题

【例题1·多选题】(2013年)下列各项中，属于认股权证筹资特点的有(　)。

A.认股权证是一种融资促进工具

B.认股权证是一种高风险融资工具

C.有助于改善上市公司的治理结构

D.有利于推进上市公司的股权激励机制

『正确答案』ACD

『答案解析』认股权证的筹资特点有：认股权证是一种融资促进工具;有助于改善上市公司的治理结构;有利于推进上市公司股权激励机制。

【例题2·计算分析题】某特种钢股份有限公司为A股上市公司，20×7年为调整产品结构，公司拟分两阶段投资建设某特种钢生产线，以填补国内空白。该项目第一期计划投资额为20亿元，第二期计划投资额为18亿元，公司制定了发行分离交易可转换公司债券的融资计划。

经有关部门批准，公司于20×7年2月1日按面值发行了2000万张、每张面值100元的分离交易可转换公司债券，合计20亿元，债券期限为5年，票面年利率为1%(如果单独按面值发行一般公司债券，票面年利率需要设定为6%)，按年计息。同时，每张债券的认购人获得公司派发的15份认股权证，权证总量为30000万份，该认股权证为欧式认股权证;行权比例为2：1(即2份认股权证可认购1股A股股票)，行权价格为12元/股。认股权证存续期为24个月(即20×7年2月1日至20×9年2月1日)，行权期为认股权证存续期最后五个交易日(行权期间权证停止交易)。假定债券和认股权证发行当日即上市。

公司20×7年年末A股总股数为20亿股(当年未增资扩股)，当年实现净利润9亿元。假定公司20×8年上半年实现基本每股收益为0.30元，上半年公司股价一直维持在每股10元左右。预计认股权证行权期截止前夕，每份认股权证价格将为1.5元(公司市盈率维持在20倍的水平)。

【要求】根据上述资料，计算分析

(1)发行分离交易的可转换公司债券后，20×7年可节约的利息支出;

(2)20×7年公司基本每股收益;

(3)为实现第二次融资，股价及基本每股收益应当达到多少?

(4)公司为了实现第二次融资目标，应当采取哪些具体财务策略?

(5)认股权证融资的风险?

『正确答案』

(1)发行分离交易的可转换公司债券后，20×7年可节约的利息支出为：

20×(6%-1%)×11/12=0.92(亿元)

(2)20×7年公司基本每股收益=9/20=0.45(元/股)

(3)为实现第二次融资，必须促使权证持有人行权，股价应当达到的水平为12元。20×8年基本每股收益应达到的水平：12/20=0.6(元)