财务管理知识点
某资产(或资产组合)的β系数表明该资产(或资产组合)的系统风险相当于市场组合的系统风险的倍数。
1.市场组合：由市场上所有资产组成的组合，代表整个市场。
(1)由于包含了所有资产，市场组合中的非系统风险已经被消除，市场组合只有系统风险;
(2)市场组合的β=1，代表市场“平均”风险水平;
(3)市场组合收益率(Rm)代表市场的平均收益率，也可以称为平均风险(即“β=1”时)的必要收益率、市场组合的必要收益率。
2.对某资产(或资产组合)来说：
| β＝1 | 该资产的收益率与市场平均收益率同方向、同比例的变化，即该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致 |
| β＞1 | 该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，即该资产所含的系统风险大于市场组合的风险 |
| β＜1 | 该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，即该资产所含的系统风险小于市场组合的风险 |
3.证券资产组合的β系数是组合内各项资产β系数的加权平均值，权数为各项资产的投资比重，即：
该公式表明：
(1)组合的系统风险是组合内各资产系统风险的加权平均值——系统风险无法被分散;
(2)替换组合中的资产或改变各资产的价值比例，可以改变组合的系统风险。
