39.【答 案】D。 解 析：优 先 股 的 成 本 是 优 先 股 股 利 除 以 它 的 净 价 格 ( 价 格 减 去 发 行 成 本 )。优先股成本 = ( 优先股股利 ) / ( 净价格 ) = ($10) / ($101 - $5) = $10 / $96 = 0.104 或 10.4%
40.【答案】D。解析：资本的加权平均成本是 6.9%。计算公式如下：Ka = p1k1+ p2k2+ …pnkn。
ka = 资本成本 ( 以百分比表示 )
p = 组成总资本结构的要素比例学员专用 请勿外泄
k = 资本结构中要素的成本
n = 不同的融资类型 ( 资本机构中各自的成本和比例 )
加权平均资本结构 (Ka) 是负债、优先股、留存收益和普通股的加权平均成本。负债的成本是 4.8%，权重是 0.3 (30%)。优先股的成本是优先股股利除以它的净价格 ( 价格减去发行成本 )，也就是 0.08($105)/($105-$5)= $8.4/$100 =0.084 (或8.4%)。优先股的权重是0.2(20%)。留存收益的成本就是内部权益的成本。普通股成本是外部权益的成本。使用固定股利增长模型(Gordon模型)，留存收益(Ke)的成本是下一个支付股利除以它的净价格加上固定股利增长率。由于Williams的股利没有增长，Ke = $7 / ($100-$3-$5) = $7 / $92 = 0.076 (或7.6%)。因此，
Ka= 0.3(0.048) + 0.2(0.084) + 0.1(0.07) + 0.4(0.076) = 0.0144 + 0.0168 + 0.007 + 0.0304 = 0.0686 (大约6.9%)。
