参考答案
1.【答案】D。解析：资本的加权平均成本是6.9%。计算公式如下：
Ka = p1k1+ p2k2+ …pnkn。
ka =资本成本(以百分比表示)
p = 组成总资本结构的要素比例
k = 资本结构中要素的成本
n = 不同的融资类型(资本机构中各自的成本和比例)
加权平均资本结构(Ka)是负债、优先股、留存收益和普通股的加权平均成本。负债的成本是4.8%，权重是0.3 (30%)。优先股的成本是优先股股利除以它的净价格(价格减去发行成本)，也就是0.08($105)/($105-$5) = $8.4/$100 = .084 (或8.4%)。优先股的权重是0.2(20%)。留存收益的成本就是内部权益的成本。普通股成本是外部权益的成本。使用固定股利增长模型(Gordon模型)，留存收益(Ke)的成本是下一个支付股利除以它的净价格加上固定股利增长率。由于Williams的股利没有增长，Ke = $7 / ($100-$3-$5) = $7 / $92 = .076 (或7.6%)。因此，Ka= 0.3(0.048) + 0.2(0.084) + 0.1(0.07) + 0.4(0.076) = 0.0144 + 0.0168 + 0.007 + 0.0304 = 0.0686 (大约6.9%)。
2.【答案】C。解析：由于负债权益比是2比3，公司使用2份负债和3份权益来为购买的资产投资。这样，负债占2/5，权益占3/5。使用以下的公式来计算一个公司的加权平均资本成本 (WACC)。
WACC = wiki+ wjkj
wi=负债在总永久性资本中的比例
ki=负债的税后成本
wj=权益在总永久性资产中的比例
kj=权益的税后成本
(2 / 5) x (9% x (1 - 40%)) + ((3 / 5) x 12%) = 9.36%
3.【答案】B。解析：计算加权平均资本成本的公式如下
Ka = p1k1+ p2k2+ …pnkn。
ka =资本成本(以百分比表示)
p = 组成总资本结构的要素比例
k = 资本结构中要素的成本
n = 不同的融资类型(资本机构中各自的成本和比例)
加权平均资本结构(Ka)是负债、优先股、留存收益和普通股的加权平均成本。留存收益的成本就是内部权益的成本。普通股成本是外部权益的成本。DQZ的Ka是10.5%，它是将负债的加权成本(2.1%)加上权益的加权成本(8.4%)。负债的加权成本2.1%计算如下：
($15,000,000/$50,000,000)(0.07) = (0.3)(0.07) = 0.021。
权益的加权成本8.4%计算如下
$35,000,000/$50,000,000)(0.12) = (0.7)(0.12) = 0.084
负债的加权平均成本与权益的加权平均成本之和：0.021 + 0.084 = 0.105 (10.5%)
