1. 【答案】A。
解析：客户效应理论是对税差理论的进一步扩展，研究处于不同税 收等级的投资者对待股利分配态度，认为投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏 好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际税率，对企业股利政策的偏好也是 不同的。所以选项 A 是答案。
【知识点】财管 股利分配、股票分割与股票回购 股利理论
2. 【答案】C。
解析：企业采用剩余股利分配政策的根本理由是为了保持理想的资 本结构，使加权平均资本成本最低。
【知识点】财管 股利分配、股票分割与股票回购 股利政策
3. 【答案】B。
解析：股利稳定则股价稳定，在剩余股利政策下，先要满足投资的 权益资金需求，然后才能分配股利，股利很不稳定，因此，不利于稳定股价。在固定 股利支付率政策下，各年股利额随公司经营的好坏而上下波动，因此，也不利于稳定 股价。在低正常股利加额外股利政策下，支付的股利中只有一部分是固定的，额外股 利并不固定，在固定股利政策下，股利长期稳定不变，股利一旦提高，在长期内保持 不变，额外股利相对固定，因此，本题答案应该是选项 B。
【知识点】财管 股利分配、股票分割与股票回购 股利政策
4. 【答案】A。
解析：奉行剩余股利政策，意味着公司只将剩余盈余用于发放股利，这样做的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，而采用其余三种政策都会改变企业的资本结构。
【知识点】财管 股利分配、股票分割与股票回购 股利政策
5. 【答案】B。
解析：导致企业有可能采取低股利政策(或少分多留政策或偏紧的 股利政策)的因素有：(1)股东出于控制权考虑;(2)股东出于避税考虑;(3)公 司举债能力弱;(4)企业的投资机会较多;(5)处于成长中的公司;(6)盈余不稳 定的企业;(7)资产流动性差的企业;(8)从资本成本考虑，如果公司有扩大资金 的需要;(9)通货膨胀;(10)直接用经营积累偿还债务和债务合同约束。
【知识点】财管 股利分配、股票分割与股票回购 股利政策的影响因素
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