1.【答案】C。
解析：期权出售人不一定拥有标的资产，期权是可以“卖空”的。期权购买人也不一定真的想购买标的资产。因此，期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，而只需按价差补足价款即可。
2.【答案】ACD。
解析：期权出售人不一定拥有标的资产，期权是可以“卖空”的。期权购买人也不一定真的想购买标的资产。因此，期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，而只需按价差补足价款即可，选项B错误。
3.【答案】D。
解析：美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行，选项A错误;无风险利率越高，看涨期权价值越高，看跌期权价值越低，选项B错误;美式期权的价值应当至少等于相应欧式期权的价值，在某种情况下比欧式期权的价值更大，选项C错误。
4.【答案】C。
解析：无论是看涨期权还是看跌期权，股价波动率增加，都会使期权的价值增加。
5.【答案】AB。
解析：上行股价Su=股票现价×上行乘数=90×(1+33.33%)=120(元)
下行股价Sd=股票现价×下行乘数=90×(1-25%)=67.5(元)
股价上行时期权到期日价值Cu=上行股价-执行价格=120-93=27(元)
股价下行时期权到期日价值Cd=0
套期保值比率H=期权价值变化/股价变化=(27-0)/(120-67.5)=0.5143
购买股票支出=套期保值比率×股票现价=0.5143×90=46.29(元)
借款=(到期日下行股价×套期保值比率-股价下行时期权到期日价值)/(1+r)=(67.5×0.5143-0)/(1+4%×3/12)=34.37(元)。
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