1.【答案】A。解析：根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，股权资本成本上升，选项A正确;债务资本成本不变，选项B错误;加权平均资本成本下降，选项C、D错误。
2.【答案】B。解析：不考虑所得税的情况下，税前加权平均资本成本=1/2×20%+1/2×6%=13%，企业无负债的价值=200/(13%-3%)=2000(万元)，考虑所得税情况下，企业的权益资本成本=13%+(13%-6%)×(1-25%)×1.0=18.25%，企业的加权平均资本成本=1/2×18.25%+1/2×6%×(1-25%)=11.375%，企业有负债的价值=200/(11.375%-3%)=2388.06(万元)，债务利息抵税的价值=2388.06-2000=388.06(万元)。
提示：本题的基本思路是：有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的价值，其中，有负债企业的价值=自由现金流量按照税后加权平均资本成本折现得出的现值，无负债企业的价值=自由现金流量按照税前加权平均资本成本折现得出的现值。
3.【答案】A。解析：交易前有负债企业的加权平均资本成本=1/(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%，由于不考虑所得税，并且满足MM定理的全部假设条件，所以，无负债企业的权益资本成本=有负债企业的加权平均资本成本=8%，交易后有负债企业的权益资本成本=无负债企业的权益资本成本+有负债企业的债务市场价值/有负债企业的权益市场价值×(无负债企业的股权资本成本-税前债务资本成本)=8%+1×(8%-6%)=10%，交易后有负债企业的加权平均资本成本=1/2×10%+1/2×6%=8%(或者直接根据“企业加权资本成本与其资本结构无关”得出：交易后有负债企业的加权平均资本成本=交易前有负债企业的加权平均资本成本=8%)。
4.【答案】ABCD。解析：依据MM资本结构理论的要点，可知选项A、B、C、D均正确。
5.【答案】BCD。解析：内在市销率=营业净利率1×股利支付率/(股权成本-增长率)，从公式可以看增长率与市销率同向变动，因此，在其他影响因素不变的情况下，增长率越高，市销率越大，选项B表述反了。用市盈率模型进行企业价值评估时，目标企业股权价值可以用该企业每股收益乘以可比企业的平均市盈率计算。市盈率的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本的高低与其风险有关)，这三个因素类似的企业，才会具有类似的市盈率，可比企业实际上应当是这三个比率类似的企业，同业企业不一定都具有这种类似性，因此选项A表述正确、选项C错误。在进行企业价值评估时，相对价值评估方法下的企业价值的含义是指目标企业的相对价值，而非内在价值，选项D错误。
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