2022年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练
1.【单选题】某公司股票的当前市价为10元，有一种以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为8元，到期时间为三个月，期权价格为3.5元。下列关于该看跌期权的说法中，正确的是( )。
A.该期权处于实值状态
B.该期权的内在价值为2元
C.该期权的时间溢价为3.5元
D.买入一股该看跌期权的最大净收入为4.5元
2.【单选题】甲公司股票当前市价为20元，有一种以该股票为标的资产的6个月到期的看涨期权，执行价格为25元，期权价格为4元。该看涨期权的内在价值是( )元。
A.0
B.1
C.4
D.5
3.【多选题】甲股票当前市价20元，市场上有以该股票为标的资产的看涨期权和看跌期权，执行价格均为18元。下列说法中正确的有( )
A.看涨期权处于实值状态
B.看跌期权处于虚值状态
C.看涨期权时间溢价大于0
D.看跌期权时间溢价小于0
4.【多选题】甲公司股票目前每股20元，市场上有X、Y两种该股票看涨期权，执行价格分别为15元、25元，到期日相同。下列选项中，正确的有( )
A.X期权内在价值5元
B.Y期权时间溢价0元
C.股票价格上涨5元，X、Y期权内在价值均上涨5元
D.X期权价值高于Y期权价值
5.【单选题】市场上有以甲公司股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票，看涨期权每份市场价格5元，看跌期权每份市场价格3元，执行价格均为60元，到期日相同，如果到期日股票价格均为64元，购入1份看涨期权同时购入1份看跌期权的投资组合的净损益是( )元。
A.-4
B.-8
C.8
D.4
参考答案及解析
1.【答案】C。解析：对于看跌期权来说，当资产的现行市价低于执行价格时，该期权处于实值状态，当资产的现行市价高于执行价格时，该期权处于虚值状态。时间溢价=期权价值-内在价值。买入看跌期权的净收入=Max(执行价格-股票市价，0)。故本题选C。
2.【答案】A。解析：股票市价<执行价格，看涨期权处于虚值状态，期权不会被执行，其内在价值等于0。故本题选A。
3.【答案】ABC。解析：本题中，期权的市价>执行价格，看涨期权属于实值期权，看跌期权属于虚值期权。随着到期日的临近，时间溢价逐渐下降最终接近于0，不会小于0。故本题选ABC。
4.【答案】AD。解析：本题中，X期权内在价值=股票市价-执行价格=20-15=5(元)，A项正确;随着到期日的临近，时间溢价逐渐下降最终接近于0，在到期日之前时间溢价大于0，B项错误;股价为20元时，X期权内在价值为5元，Y期权内在价值为0，股票价格上涨5元即为25元，X期权内在价值=25-15=10(元)，Y期权内在价值依旧为0，C项错误;看涨期权的执行价格与期权价值反向变动，X期权执行价格低，故价值高，D项正确。故本题选AD。
5.【答案】A。解析：该策略属于“多头对敲”。到期日股价64元>执行价格60元，看涨期权行权，看跌期权不行权，看涨期权的到期日价值=64-60=4元;看跌期权的到期日价值=0。组合净损益=看涨期权到期日价值+看跌期权的到期日价值-看涨期权价格-看跌期权价格=4+0-5-3=-4(元)。A项符合题意。
