2022年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练
1.【单选题】甲公司采用债券收益率调整模型估计股权资本成本，税前债务资本成本8%，股权相对债权风险溢价6%。企业所得税税率25%。甲公司的股权资本成本是( )。
A.8%
B.6%
C.14%
D.12%
2.【单选题】下列有关债务成本的表述正确的是( )。
A.债务筹资的成本高于权益筹资的成本
B.现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本
C.对筹资人来说，债权人的承诺收益是其债务的真实成本
D.对筹资人来说，可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的期望收益
3.【单选题】甲公司为A级企业，拟发行10年期债券，目前市场上上市交易的A级企业债券有一家丙公司，其债券的到期收益率为10%，与丙公司债券具有同样到期日的政府债券到期收益率为4%。与甲公司债券具有同样到期日的政府债券到期收益率为5%，所得税税率为25%，则按照风险调整法甲公司债券的税后债务资本成本为( )。
A.7.5%
B.8.25%
C.10%
D.11%
4.【多选题】下列有关债务成本的表述正确的有( )。
A.债务筹资的成本低于权益筹资的成本
B.现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本
C.债务的承诺收益率即债务的真实成本
D.对筹资人来说可以违约的能力会降低借款的实际成本
5.【多选题】下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的有( )。
A.计算加权平均资本成本时，理想的做法是按照以市场价值计量的目标资本结构的比例计量每种资本要素的权重
B.计算加权平均资本成本时，每种资本要素的相关成本是未来增量资金的机会成本，而非已经筹集资金的历史成本
C.计算加权平均资本成本时，需要考虑发行费用的债务应与不需要考虑发行费用的债务分开，分别计量资本成本和权重
D.计算加权平均资本成本时，如果筹资企业处于财务困境，需将债务的承诺收益率而非期望收益率作为债务成本
1.【答案】D。解析：甲公司的股权资本成本=税后债务资本成本+股权相对债权风险溢价=8%×(1-25%)+6%=12%。故本题选D。
2.【答案】B。解析：债务筹资的成本低于权益筹资的成本，选项A错误;因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。对筹资人来说可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的承诺收益，选项C、D错误。
3.【答案】B。解析：税前债务资本成本=5%+(10%-4%)=11%。税后债务资本成本=11%×(1-25%)=8.25%。
4.【答案】ABD。解析：因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。对于筹资人来说，债权人的期望收益率是其债务的真实成本。因为投资人会要求更高的报酬率，也就是说承诺收益率是较高的。但是本题的借款的实际成本因为可以违约，也就是将来有可能不支付利息和本金，因此是降低实际成本的。
5.【答案】ABC。解析：按照目标资本结构加权是指根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例为权数计算目标资本结构，是计算加权平均资本成本时最理想的加权方案，所以选项A正确;作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来新的成本。现有的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本，选项B正确;存在发行费用，会增加成本，所以需要考虑发行费用的债务应与不需要考虑发行费用的债务分开，分别计量资本成本和权重，选项C正确;因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益，对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本，所以选项D错误。
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