2022年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练
1.【单选题】某两年期债券面值1000元，票面年利率10%，每半年付息一次，到期还本。假设有效年折现率是10.25%，该债券则刚支付过上期利息，其价值是( )元。
A.995.58
B.987.24
C.1000
D.1004.34
2.【多选题】债券票面年利率为8%，若每个季度付息一次，平价发行，则下列说法正确的有( )。
A.债券的计息期利率为2%
B.债券的年有效折现率为8.24%
C.债券的季度有效折现率为2%
D.债券的报价折现率为8%
3.【多选题】假设市场有效，下列影响平息债券价格的说法中，正确的有( )。
A.债券期限越短，市场利率变动对债券价格的影响越小
B.当市场利率高于票面利率时，债券价格高于面值
C.市场利率与票面利率的差异越大，债券价格与面值的差异越大
D.债券期限越长，债券价格与面值的差异越大
4.【多选题】以下事项中，会导致公司加权平均资本成本降低的有( )。
A.因总体经济环境变化，导致无风险报酬率降低
B.公司固定成本占全部成本的比重降低
C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性
D.发行公司债券，适度增加长期负债占全部资本的比重
5.【多选题】以下事项中，会导致公司加权平均资本成本提高的有( )。
A.市场利率上升
B.所得税税率提高
C.证券市场上证券流动性增强
D.股票市场风险溢价上升
1.【答案】C。解析：计息期折现率=(1+有效年折现率)1/m-1=(1+10.25%)1/2-1=5%，该债券价值=1000×(10%÷2)×(P/A，5%，4)+1000×(P/F，5%，4)=50×3.546+1000×0.8827=1000元，C项符合题意。(或者：计息期报价折现率=5%，年报价折现率=5%×2=10%，与票面利率相等，故债券平价，价值=面值=1000元)。
2.【答案】ABCD。解析：由于每季度付息一次，所以票面年利率8%为A债券的报价年利率，其计息期利率为8%/4=2%。由于平价发行，所以A债券的报价折现率=A债券的报价票面利率=8%，其季度有效折现率为8%/4=2%(即计息期折现率)。A债券的年有效折现率=(1+8%/4)4-1=8.24%。
3.【答案】AC。解析：假设市场有效的情况下，债券价值=债券价格。对于平息债券来说，随着到期时间的缩短，市场利率(折现率)变动对债券价值的影响越来越小，A正确;当市场利率(折现率)高于票面利率时，债券价格低于面值，B不正确;市场利率(折现率)与票面利率的差异越大，债券价格与面值的差异越大，C正确;如果市场利率等于票面利率，则债券价格等于面值，这类债券价格与面值没有差异，不受期限影响，D不正确。
4.【答案】ABCD。导致公司加权平均资本成本降低的因素有：总体经济环境的变化反映在无风险报酬率的降低上;公司股票上市交易，提高了股票的市场流动性，使得股票的变现风险减小，股东要求的报酬率也下降，即股权资本成本降低，导致公司加权平均资本成本降低;公司固定成本占全部成本的比重降低，使得企业经营风险(经营杠杆系数)降低，从而使得资本成本也降低;发行公司债券，增加了长期债务资本占全部资本的比重，长期债务资本成本低于权益资本成本，因此适度增加债务会导致公司加权平均资本成本降低。
5.【答案】AD。解析：市场利率上升，公司的债务成本会上升，因为投资人的机会成本增加了，公司筹资时必须付给债权人更多的报酬，所以选项A正确;所得税税率提高，债务可以抵更多税，进而降低加权平均资本成本，所以选项B不正确;证券市场证券的流动性增强，则证券变现的风险变小，投资者要求的风险收益率降低，进而导致加权平均资本成本的降低，所以选项C不正确;根据资本资产定价模型可以看出，市场风险溢价会影响股权成本。股权成本上升时，各公司会增加债务筹资，并推动债务成本上升，加权平均资本成本会上升，所以选项D正确。
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