2022年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练
1.投资组合由证券X和Y各占50%构成，证券X的期望收益率12%，标准差12%，β系数1.5，证券Y的期望收益率10%，标准差10%，β系数1.3。下列说法中，正确的有( )。
A.投资组合的β系数等于1.4
B.投资组合的期望收益率等于11%
C.投资组合的标准差等于11%
D.投资组合的变异系数等于1
2.在市场有效的情况下，下列影响平息债券价格的说法中，正确的有( )。
A.假设其他条件不变，债券期限越长，债券价格与面值的差异越大
B.假设其他条件不变，债券期限越短，市场利率变动对债券价格的影响越小
C.假设其他条件不变，当市场利率高于票面利率时，债券价格高于面值
D.假设其他条件不变，市场利率与票面利率的差异越大，债券价格与面值的差异越大
3.现有一份甲公司股票的欧式看涨期权，1个月后到期，执行价格50元，目前甲公司股票市价60元，期权价格12元，下列说法中正确的有( )。
A.期权处于实值状态
B.期权时间溢价2元
C.期权目前应该被执行
D.期权到期时应被执行
4.甲上市公司目前普通股市价每股20元，净资产每股5元。如果资本市场是有效的，下列关于甲公司价值的说法中，正确的有( )。
A.会计价值是每股5元
B.清算价值是每股5元
C.现时市场价值是每股20元
D.少数股权价值是每股20元
5.下列关于股票回购和现金股利影响的说法中，属于二者共同点的有( )。
A.均减少公司现金
B.均减少所有者权益
C.均降低股票市场价格
D.均改变所有者权益结构
1.【答案】AB。解析：投资组合的收益率等于单项资产收益率的加权平均数，投资组合的β系数等于单项资产β系数的加权平均数，AB正确。题中未给出证券X和Y收益率的相关系数，故投资组合的标准差无法得知，C错误。变异系数=标准差/预期值，由于无法计算组合标准差，进而无法计算组合变异系数，D错误。
2.【答案】BD。解析：如果市场利率等于票面利率，则债券价格等于面值，这类债券价格与面值没有差异，不受期限影响，A不正确。假设市场有效的情况下，债券价值=债券价格。对于平息债券来说，随着到期时间的缩短，市场利率(折现率)变动对债券价值的影响越来越小，B正确。当市场利率(折现率)高于票面利率时，债券价格低于面值，C不正确。市场利率(折现率)与票面利率的差异越大，债券价格与面值的差异越大，D正确。
4.【答案】ACD。解析：会计价值是净资产价值每股5元，A项正确。根据题意，清算价值无法判断，B项错误。少数股权价值和现时市场价值是目前普通股市价每股20元，C、D两项正确。故本题选ACD。
3.【答案】AB。解析：期权时间溢价=期权价值-内在价值，期权价值用价格表示，内在价值是立即执行该期权产生的经济效益，本题中内在价值=60-50=10(元)，内在价值>0，期权处于实值状态，A正确。因此时间溢价=12-10=2(元)，B正确。欧式期权只能在到期日行权，目前无法执行，C不正确。到期日的股价无法确定，因此无法判断期权到期时是否应被执行，D不正确。
5.【答案】ABD。解析：企业进行股票回购，会减少所有者权益，改变所有者权益结构，提高股票市场价格，减少公司现金，选项ABD是股票回购的特点;企业发放现金股利，会减少所有者权益，改变所有者权益结构，降低股票市场价格，减少公司现金，选项ABCD都是发放现金股利的特点。因此，本题答案为ABD。
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