2022年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练
1.证券市场组合的期望报酬率是16%，甲投资人以自有资金100万元和按6%的无风险利率借入的资金40万元进行证券投资，甲投资人的期望报酬率是( )。
A.20%
B.18%
C.19%
D.22.4%
2.甲公司采用风险调整法估计债务成本，在选择若干已上市公司债券以确定本公司的信用风险补偿率时，应当选择( )。
A.与本公司债券期限相同的债券
B.与本公司信用级别相同的债券
C.与本公司所处行业相同的公司的债券
D.与本公司商业模式相同的公司的债券
3.假设资本市场有效，在股利稳定增长的情况下，股票的资本利得收益率等于该股票的( )。
A.股利收益率
B.股利增长率
C.期望收益率
D.风险收益率
4.在采用债券收益率风险调整模型估计普通股资本成本时，风险溢价是( )。
A.目标公司普通股相对长期国债的风险溢价
B.目标公司普遍股相对短期国债的风险溢价
C.目标公司普通股相对可比公司长期债券的风险溢价
D.目标公司普通股相对目标公司债券的风险溢价
5.在设备更换不改变生产能力且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新决策应选择的方法是( )
A.净现值法
B.折现回收期法
C.平均年成本法
D.内含报酬率法
1.【答案】A。解析：总期望报酬率=16%×140/100+(1-140/100)×6%=20%。
2.【答案】B。解析：采用风险调整法估计债务资本成本时，应该选择若干信用级别与本公司相同的上市公司债券，所处行业相同，具有类似的商业模式是可比公司的选择条件，故A项正确
3.【答案】B。解析：在资本市场有效的情况下，股票的总收益率可以分为两部分：第一部分是D1/P0，叫做股利收益率，第二部分是增长率g叫做股利增长率。当股利根据固定增长模型增长时，P0=D1/(Rs-g)，P1=D1(1+g)/(Rs-g)，由于分母固定不变，则股利的增长率等于股价的增长率，所以股利增长率=股价增长率=资本利得收益率。
4.【答案】D。解析：风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价是相对其自己发行的债券来讲，大约在3%～5%之间。
5.【答案】C。解析：如果新旧设备未来使用年限相同，则可以比较现金流出总现值;如果新旧设备未来使用年限不同，较好的分析方法是比较继续使用和更新的平均年成本(平均年成本=现金流出总现值/年金现值系数)，以较低者作为应选方案，选项C正确。
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