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答案及解析

计算分析题

【答案】

(1)根据资本资产定价模型：

A=6%+1.3×(16%-6%)=19%

B=(20.2%-6%)/1.42+6%=16%

C=6%

D=6%+2×(16%-6%)=26%

(2)

E=净利润/股票资本成本=(600-500×8%)×(1-25%)/19%=2210.53(万元)

F=500+2210.53=2710.53(万元)

G=8%×(1-25%)=6%

H=A=19%

I=6%×18.45%+19%×81.55%=16.60%

J=(600-1250×14%)×(1-25%)/26%=1225.96(万元)

K=1225.96+1250=2475.96(万元)

L=1250/2475.96=50.49%

M=1225.96/2475.96=49.51%

N=14%×(1-25%)=10.5%

O=D=26%

P=10.5%×50.49%+26%×49.51%=18.17%

(3)由于负债资金为500万元时，企业价值最大同时加权平均资本成本最低，所以目前的结构为公司最优资本结构，不应调整。

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