2018年注会《财管》易错题：税前筹资成本的合理范围

　　在2018年注册会计师备考之际，中公会计小编为大家整理了2018年注会模拟试题，以下是《财管》知识点易错题，希望大家调节好心态，控制好备考节奏，经过努力学习，拥有充足的把握参加注会考试，拿下cpa证书。

单选题：

F公司正在为某项目拟订筹资方案。经测算，如果发行普通债券，税后利率将达到3.75%;如果发行股票，公司股票的β系数为1.5，目前无风险报酬率为3%，市场组合收益率为6%，公司所得税税率为25%。根据以上信息，如果该公司发行可转换债券，其税前筹资成本的合理范围应为( )。

A.3.75%~7.5%

B.3.75%~10%

C.5%~7.5%

D.5%~10%

【正确答案】D

【答案解析】如果可转换债券的税前筹资成本低于普通债券的利率，则对投资人没有吸引力。如果可转换债券的税后成本髙于股权成本，则不如直接增发普通股。本题中，普通债券的利率=3.75%/(1-25%)=5%，所以，可转换债券的税前筹资成本的下限为5%，股票资本成本=3%+1.5×(6%-3%)=7.5%，可转换债券的税前筹资成本的上限=7.5%/(1-25%)=10%。所以选项D为本题答案。

推荐阅读：

点击加入2018注会备考交流群>>和学霸探讨学习!