杜邦分析体系
(一)传统的杜邦分析体系
权益净利率=净利润/股东权益
=净利润/营业收入×营业收入/总资产×总资产/股东权益
=营业净利率×总资产周转率×权益乘数
(二)改进的财务分析体系
根据该公式，权益净利率的高低取决于三个驱动因素：净经营资产净利率(可进一步分解为销售税后经营净利率和净经营资产周转次数)、税后利息率和净财务杠杆。
(1)经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率
(2)杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆
(3)净经营资产净利率=税后经营净利率×净经营资产周转次数
【例题·单选题】
下列关于改进的杜邦分析体系的表述中，正确的有( )。
A.权益净利率=净经营资产净利率+经营差异率×净财务杠杆
B.经营差异率是净经营资产净利率和税后利息率的差额
C.由于税后利息率的高低主要由资本市场决定，因此提高经营差异率的根本途径是提高净经营资产净利率
D.如果经营差异率为正，借款可以增加股东收益;如果它为负值，借款会减少股东收益
【答案】ABCD。解析：本题考核知识点改进的杜邦分析体系;从公式深层意义角度考核知识点;故选项ABCD为答案。
