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【考点】债券的到期收益率
【难度】较难
【考频】高频
到期收益率(即期望报酬率)是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的报酬率。它是使未来现金流量现值等于债券购买价格的折现率。
价格=面值×计息期票面利率×(P/A，i，n)+面值×(P/F，i，n)
【例题1.单选题】(2013)
甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10%，每半年付息一次，到期一次偿还本金，该债券有效年利率为( )。
A.9.5% B.10% C.10.25% D.10.5%
【答案】C。解析：因为是平价发行，所以债券折现率等于票面利率10%，则该债券有效年利率=(1+10%/2)2-1=10.25%。
【例题2.计算题】
A公司2015年2月1日以1105元价格购买一张面值为1000元的债券，拟持有至到期日。债券票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，5年后的1月31日到期。
要求：计算该债券的到期收益率。
【答案】
1000×8%×(P/A，i，5)+1000×(P/ F，i，5)=1105
设i=6%，则：
1000×8%×(P/A，6%，5)+1000×(P/F，6%，5)=1083.96
设i=4%，则：
1000×8%×(P/A，4%，5)+1000×(P/F，4%，5)=1178.16
即该债券到期收益率为5.55%。
【例题3.计算题】
甲投资者2015年7月1日以97元购入于2013年7月1日发行的某债券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。
要求：计算该投资者持有该债券至到期日的有效年到期收益率。
【答案】
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