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【考点】抛补性看涨期权
【难度】难
【考频】高频
【组合策略】购买1股股票，同时出售该股票的1股看涨期权的组合被称为“抛补性看涨期权”。
抛出看涨期权承担的到期出售股票的潜在义务，可以被组合中持有的股票抵补，不需要另外补进股票。
(一)空头看涨
空头看涨期权到期日价值=-MAX(股票市价-执行价格，0)
空头看涨期权到期日价值=-MAX(股票市价-执行价格，0)
空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值+期权价格
(二)单纯投资股票
股票的到期净收入=股票市价
股票的到期净收入=股票市价
股票的到期净损益=股票市价-购买股票的价格
(三)抛补看涨期权
抛补看涨期权净收入=股票市价-MAX(股票市价-执行价格，0)
抛补看涨期权净收入=股票市价-MAX(股票市价-执行价格，0)
最大净收入=执行价格
抛补性看涨期权净损益
=[ 股票市价-MAX(股票市价-执行价格，0)]-(股票购买价格-期权价格)
抛补性看涨期权净损益
= 期权价格-MAX(股票市价-执行价格，0)+(股票市价-股票购买价格)
抛补性看涨期权的最大净损益=期权价格+执行价格-股票购买价格
【例题·单选题】有关抛补期权组合说法中，错误的是( )。
A.抛补期权组合缩小了未来的不确定性
B.股价下跌，抛补期权组合净损失比单纯购买股票要小
C.抛补期权组合相当于“出售”了超过执行价格部分的股票价值，换取了期权收入
D.股价下跌，抛补期权组合净损失比单纯购买股票要大
【答案】D。解析：当股价下跌，对方不会行权，那么实行抛补看涨期权的一方就获得了期权费，组合净损失比单纯购买股票要小。
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