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【考点】企业价值评估对象★ ★
【难度】难
【考频】高
一、企业的整体价值
1.整体不是各部分的简单相加;
2.整体价值来源于要素的结合方式;
3.部分只有在整体中才能体现出其价值;
4.整体价值只有在运行中才能体现出来。
二、企业的经济价值
经济价值是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量。
| 区分会计价值与市场价值 | 会计价值反映历史，没有关注未来。而对于价值评估，主要是反映未来的现金流量状况。 |
| 区分现时市场价值与公平市场价值 | 现时市场价值指市场价格，实际上是现行市价（有可能公平，有可能不公平） |
| “公平的市场价值”是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额。 |
三、企业整体经济价值的类别
| 研究对象 | 实体价值 | 实体流量的现值； |
| 股权价值 | 股权流量的现值； | |
| 实现方式 | 持续经营价值 | 营业所产生的未来现金流量的现值（续营价值）； |
| 清算价值 | 停止经营，出售资产产生的现金流； | |
| 持有对象 | 少数股权价值 | 在现有管理和战略条件下，企业能够给股票投资人带来的现金流量现值； |
| 控股权价值 | 企业进行重组，改进管理和经营战略后可以为投资人带来的未来现金流量的现值。 |
【提示1】企业实体价值=股权价值+净债务价值(公平市场价值)
【提示2】企业的公平市场价值，是续营价值与清算价值中较高的。
【提示3】控股权价值与少数股权价值的差额称为控股权溢价，它是由于转变控股权而增加的价值。控股权溢价=V新的-V当前
【例题1·多选题】价值评估的一般对象是企业整体的经济价值，而企业整体的经济价值具备以下特征( )
A.整体价值是企业各项资产价值的加总
B.整体价值来源于企业各要素的有机结合
C.可以单独存在的部分，其单独价值不同于作为整体一部分的价值
D.如果企业停止运营，不再具有整体价值。
『正确答案』BCD
『答案解析』企业作为整体虽然是由部分组成的，但是它不是各部分的简单相加，而是有机的结合，所以选项A不对。
【例题2·多选题】关于企业价值评估的说法，不正确的有( )。
A.企业价值评估的一般对象是企业的整体变现价值
B.“公平的市场价值”是资产的未来现金净流量的现值
C.企业全部资产的总体价值，称之为“企业账面价值”
D.股权价值是所有者权益的账面价值
『正确答案』ACD
『答案解析』选项A不正确，企业价值评估的一般对象是企业的整体的经济价值。选项C不正确，企业全部资产的总体价值，称之为“企业实体价值”，“企业实体价值”指的是企业的公平市场价值，不是企业的账面价值。选项D不正确，股权价值不是所有者权益的账面价值，而是股权的公平市场价值。
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