第二章 财务报表分析和财务预测
【考点2】长期偿债能力比率
(一)总债务存量比率
1.资产负债率
(1)定义：资产负债率是总负债与总资产的百分比。
资产负债率=(总负债÷总资产)×100%
(2)资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的。它可用于衡量企业清算时对债权人利益的保障程度。资产负债率越低，企业偿债越有保证，负债越安全。资产负债率还代表企业的举债能力。
2.产权比率
(1)定义：总负债与股东权益的比值，它是企业财务结构稳健与否的重要标志。其计算公式为：
产权比率=(负债总额÷股东权益)×100%
(2)经济含义：表明每1元股东权益配套的总负债的金额。(★2018年教材新表述)
(3)指标分析：该指标表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率越低，表明企业自有资本占总资产的比重越大，从而其资产结构越合理，长期偿债能力越强。
3.权益乘数
(1)定义：权益乘数又称股本乘数，总资产与股东权益的比值。
权益乘数 = 总资产÷股东权益 =1 + 产权比率
(2)经济含义：表明每1元股东权益启动的总资产的金额。(★2018年教材新表述)
(3)指标分析：权益乘数越大，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高，代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，将承担较大的风险。
【提示】产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式，和资产负债率的性质一样。产权比率和权益乘数是两种常用的财务杠杆率。
4.长期资本负债率
(1)定义：是指非流动负债占长期资本的百分比。
长期资本负债率= [非流动负债÷(非流动负债+股东权益)]×100%
(2)指标分析：长期资本负债率是反映公司资本结构的一种形式。由于流动负债的金额经常变化，非流动负债较为稳定，资本结构通常使用长期资本结构来衡量。
(二)总债务流量比率
1.利息保障倍数
(1)定义：是指企业息税前利润对利息费用的倍数。
利息保障倍数=息税前利润÷利息费用
=(净利润+利息费用+所得税费用)÷利息费用
(2)经济含义：表明每1元利息费用有多少倍的息税前利润作为偿付保障。
(3)指标分析：
① 分子的“利息费用”是指计入本期利润表中财务费用的利息费用;
② 分母的“利息费用”是指本期的全部应付利息，不仅包括计入利润表中财务费用中的利息费用，还包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息。
③ 如果利息保障倍数小于1，表明自身产生的经营收益不能支持现有的规模的债务。利息保障倍数等于1也很危险，因为息税前利润(EBIT)受经营风险的影响，很不稳定，但支付利息却是固定的。
2.现金流量利息保障倍数
(1)定义：是指经营活动现金流量净额对利息费用的倍数。
现金流量利息保障倍数 = 经营活动现金流量净额÷利息费用
(2)经济含义：表明每1元利息费用有多少倍的经营活动现金流量净额作为支付保障。
(3)指标分析：它比利润基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而不是利润。
3.现金流量与负债比率
(1)定义：是指经营活动现金流量净额与负债总额的比率。
现金流量与负债比率 =(经营活动现金流量净额÷负债总额)× 100%
(2)指标分析：
① 一般来讲，该比率中的负债总额采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。
② 该比率表明企业用经营活动现金流量净额偿付全部债务的能力。比率越高，偿还负债总额的能力越强。
(三)影响长期偿债能力的其他因素
| 1.长期租赁 | 当公司的经营租赁额比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性融资，因此，经营租赁是一种表外融资； |
| 2.债务担保 | 在分析公司长期偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任可能带来的影响； |
| 3.未决诉讼 | 未决诉讼一旦判决败诉，可能会影响公司的偿债能力，因此要考虑其潜在影响。 |
【例题·多选题】下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项有( )。(2009年)
A.未决诉讼
B.债务担保
C.长期租赁
D.或有负债
【答案】ABCD。解析：选项A、B、C、D均为影响企业长期偿债能力的表外因素。
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