【考点8.1】可持续增长率的概念
1.概念
可持续增长率是指不增发新股或回购股票，不改变经营效率(不改变营业净利率和资产周转率)和财务政策(不改变权益乘数和利润留存率)时，其销售所能达到的增长率。
2.假设条件
| 假设 | 对应指标 |
| （1）公司营业净利率将维持当前水平，并且可以涵盖新增债务增加的利息； | 营业净利率不变 |
| （2）公司总资产周转率将维持当前水平； | 资产周转率不变 |
| （3）公司目前的资本结构是目标资本结构，并且打算继续维持下去； | 权益乘数不变 |
| （4）公司目前的利润留存率是目标利润留存率，并且打算继续维持下去； | 利润留存率不变 |
| （5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购，下同）。 | 增加的所有者权益=增加的留存收益 |
【提示】上述假设条件成立情况下的销售增长率是可持续增长率。企业的这种增长状态，称为可持续增长或平衡增长。
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