2019年注册会计师考试距离我们越来越近，不知道各位考生在备考注会的过程中有没有遇到什么问题呢？为了帮助大家更好地备考注会，中公小编针对《财管》科目为大家整理了如下知识点：
第一章 财务管理基本原理
【考点6】资本市场效率
(一)资本市场有效的基础条件
1.理性的投资人
假设所有投资人都是理性的，当资本市场发布新的信息时所有投资者都会以理性的方式调整自己对股价的估计。
2.独立的理性偏差
资本市场的有效性并不要求所有投资者都是理性的，总有一些非理性的人存在。如果假设乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同，他们的非理性行为就可以互相抵消，使得股价变动与理性预期一致，市场仍然是有效的。
3.套利
资本市场的有效性并不要求所有的非理性预期都会相互抵消，有时他们的人数并不相当，市场会高估或低估股价。非理性的投资人的偏差不能互相抵消时，专业投资者会理性地重新配置资产组合，进行套利交易。专业投资者的套利活动，能够控制业余投资者的投机，使市场保持有效。
【提示】以上三个条件只要有一个存在，资本市场就会是有效的。
(二)有效资本市场对财务管理的意义
有效市场对于公司财务管理，尤其是筹资决策，具有重要的指导意义。
(1)管理者不能通过改变会计方法提升股票价值;
(2)管理者不能通过金融投机获利;
(3)关注自己公司的股价是有益的：资本市场既是企业的一面镜子，又是企业行为的校正器。
(三)资本市场有效程度的分类
| 信息含量 | 交易策略 | 检验方法 | |
| 弱式有效 | 历史信息 | 技术分析无效 | 随机游走 过滤检验 |
| 半强式有效 | ＋公开信息 | ＋基本分析无效 ＋估值模型无效 |
事件研究 共同基金表现 |
| 强式有效 | ＋内部信息 | ＋内幕交易无效 | 内幕交易 |
（例题）
【多选题】根据有效市场假说，下列说法中正确的有( )。(2014年)
A.只要所有的投资者都是理性的，市场就是有效的
B.只要投资者的理性偏差具有一致倾向，市场就是有效的
C.只要投资者的理性偏差可以互相抵消，市场就是有效的
D.只要有专业投资者进行套利，市场就是有效的
答案见下一页
