2019年注册会计师考试已经进入到了冲刺备考阶段，在冲刺阶段备考cpa的时候应该求精而并非求多，所以我们在这一阶段必须要挑出考试的重点。为了让各位注会考生能够更有侧重点地进行备考，中公注会研究院的老师特意为各位考生整理了2019注会财管考试知识点（9）：风险调整法，详情如下：
【cpa财管知识点】——风险调整法
(1)适用条件：公司没有上市的债券，也找不到合适的可比公司，但有信用评级资料。
(2)基本公式：税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率
| 政府债券的市场回报率 | ①政府债券与本公司预计期限相同（到期日相同或相近）； ②政府债券的市场回报率采用的是到期收益率（不是票面利率） |
| 信用风险补偿率的确定 | ①选择若干信用级别与本公司相同的上市的公司债券； ②计算这些上市公司债券的到期收益率； ③计算与这些上市公司债券同期的长期政府债券的到期收益率（无风险利率）； ④计算上述两个到期收益率的差额，即信用风险补偿率； ⑤计算信用风险补偿率的平均值，作为本公司的信用风险补偿率。 |
【例题 计算分析题】
甲公司计划以2/3(负债/权益)的资本结构为W项目筹资。如果决定投资该项目，甲公司将于2014年10月发行5年期债券。由于甲公司目前没有已上市债券，拟采用风险调整法确定债务资本成本。W项目的权益资本相对其税后债务资本成本的风险溢价为5%。
甲公司的信用级别为BB级，目前国内上市交易的BB级公司债有3种，这3种债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下：
| 发债公司 | 上市债券到期日 | 上市债券到期收益率 | 政府债券到期日 | 政府债券到期收益率 |
| H | 2015年1月28日 | 6.5% | 2015年2月1日 | 3.4% |
| M | 2016年9月26日 | 7.6% | 2016年10月1日 | 3.6% |
| L | 2019年10月15日 | 8.3% | 2019年10月10日 | 4.3% |
甲公司适用的企业所得税税率为25%。
要求：根据所给资料，估计无风险报酬率，采用风险调整法计算税前债务资本成本。
【答案】
无风险利率为5年后到期的政府债券的到期收益率，即4.3%。
企业信用风险补偿率=[(6.5%-3.4%)+(7.6%-3.6%)+(8.3%-4.3%)]÷3=3.7%
税前债务资本成本=4.3%+3.7%=8%
以上就是中公财经注会小编关于2019注会财管考试知识点（9）：风险调整法为各位考生做的整理，想了解更多关于注册会计师经济法的相关备考资料请关注注册会计师考试网，本站会持续为广大考生提供注册会计师考试相关信息。
