今日解析
6考点：总杠杆效应
【答案】C。解析：因为经营杠杆系数=边际贡献总额/息税前利润，则，1.5=(500-200)/(500-200-固定成本)，所以固定成本=100(万元);又因为财务杠杆系数=息税前利润/税前利润，2=(500-200-固定成本)/[(500-200-固定成本)-利息费用]，而固定成本=100，所以利息费用=100(万元)。当固定成本增加 50 万元时，经营杠杆系数=(500-200)(/500-200-150)=2;财务杠杆系数=(500-200-150)/([500-200-150)-100]=3。故DTL=DOL×DFL=6。综上，本题应选C。
7考点：资金需要量预测——因素分析法
【答案】C。解析：资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)×(1+预测期销售增长率)×(1-预测期资金周转速度增长率)=(5 000- 1 000)×(1 + 15%)×(1-5%)=4370(万元)综上，本题应选C。
8考点：经营杠杆效应;财务杠杆效应;总杠杆效应
【答案】D。解析：总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×1.5=3，总杠杆系数=普通股每股收益变动率/销售量变动率=3，则普通股每股收益变动率=3 × 10% =30%。综上，本题应选D。
9考点：财务杠杆效应
【答案】B。解析：在不存在优先股股息的情况下，财务杠杆系数的计算公式为：DFL=EBIT/(EBIT -I )，债务资金=150 ×(1-55%)=67.5(万元);债务利息I=67.5×12%=8.1(万元);财务杠杆系数DFL=20÷(20-8.1)=1.68。综上，本题应选B。
10.考点：影响资本成本的因素
【答案】C。解析：选项A说法正确，企业产销业务量的稳定程度对资本结构有重要影响：企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用;如果产销业务量和盈余有周期性，则要负担固定的财务费用将承担较大的财务风险。经营发展能力表现为未来产销业务量的增长率，如果产销业务量能够以较高的水平增长，企业可以采用高负债的资本结构，以提升权益资本的报酬。选项B说法正确，企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适当增加债务资金比重，发挥财务杠杆效应。选项D说法正确，从企业管理当局的角度看，高负债资本结构的财务风险高，一旦经营失败或出现财务危机，管理当局将面临市场接管的威胁或者被董事会解雇。因此，稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构。选项C说法错误，当所得税税率较高时，债务资金的抵税作用大，企业充分利用这种作用以提高企业价值。即此时企业应当提高债务筹资。综上，本题应选C。
