2021注会考试备考已经开始，备考的目的就是为了通过考试，想知道自己的学习成果如何？一测便知。中公财经注会小编为各位考生整理了一份2021年注册会计师财管模拟练习题：第四章 资本成本，希望能对各位考生有所帮助！
1.【单选题】依据财务理论，下列有关债务资本成本的表述中，正确的是( )。
A.债务的真实资本成本是筹资人的承诺收益率
B.由于所得税的作用，公司的税后债务资本成本不等于债权人必要报酬率
C.投资决策依据的债务资本成本，既包括现有债务的历史资本成本，也包括未来 新增债务的资本成本
D.资本预算依据的加权平均资本成本，既包括长期债务资本成本，也包括短期债 务资本成本
2.【多选题】企业在进行资本预算时需要对债务成本进行估计。如果不考虑所得税 的影响，下列关于债务成本的说法中，正确的有( )。
A.计算加权平均债务成本时，通常不需要考虑短期债务
B.当不存在违约风险时，债务成本等于债务的承诺收益
C.估计债务成本时，应使用现有债务的加权平均债务成本
D.在采用可比公司法测算公司的债务资本成本时，选择的可比公司应与本公司信 用级别相同
3.【单选题】公司现有长期负债：面值 1000 元，票面利率 12%，每半年付息一次 的不可赎回债券;该债券还有 5 年到期，当前市价 1051.19 元;假设新发行长期债券时 采用私募方式，不用考虑发行成本。公司所得税税率为 25%，则债券税后资本成本为 ( )。
A.8.23%
B.5.34%
C.10.96%
D.10.68%
4.【单选题】下列有关债务成本的表述正确的是()。
A.债务筹资的成本高于权益筹资的成本
B.现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本
C.对筹资人来说，债权人的承诺收益是其债务的真实成本
D.对筹资人来说，可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的期望收益
5.【单选题】某公司发行普通股股票总额 600 万元，发行费用率为 5%，本年股利 率为 14%(股利占普通股总额的比例)，预计股利每年增长 5%，所得税税率 25%，该 公司年末留存 50 万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的资本成本为( )。
A.14.74%
B.19.7%
C.19%
D.20.47%
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1.【答案】B。解析：债务的真实资本成本应是债权人的期望报酬率，而不是筹资 人的承诺报酬率，选项 A 错误;在不考虑交易相关税费的前提下，公司的税前债务资 本成本等于债权人必要报酬率，由于所得税的作用，公司的税后债务资本成本通常低 于债权人必要报酬率，选项 B 正确;投资决策依据的债务资本成本，仅包括未来新增 债务的资本成本，而不包括现有债务的历史资本成本，选项 C 错误;资本预算依据的 加权平均资本成本，仅包括长期债务资本成本和权益资本成本，而不包括短期债务资 本成本，选项 D 错误。
2.【答案】AB。解析：作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未 来借入新债务的成本。现有债务的历史成本，对于未来的决策来说是不相关的沉没成 本，选项 C 错误。可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似，选项 D 错误。
3.【答案】A。解析：1000×6%×(P/A，K 半，10)+1000×(P/F，K 半，10)=1051.19设 K 半=5%，60×7.7217+1000×0.6139=1077.20.; 设 K 半=6%，60×7.3601+1000×0.5584=1000.01 利用内插法：(K 半-5%)/(6%-5%)=(1051.19-1077.20)/(1000.01-1077.20) 解得：K 半=5.34% 债券的年有效到期收益率=(1+5.34%)2-1=10.97% 债券的税后资本成本=10.97%×(1-25%)=8.23%。
4.【答案】B。解析：债务筹资的成本低于权益筹资的成本，选项 A 错误;因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。对于筹资人来说，债权 人的期望收益是其债务的真实成本。对筹资人来说可以违约的能力会使借款的实际成 本低于债务的承诺收益，选项 C、D 错误。
5.【答案】B。留存收益资本成本=14%×(1+5%)+5%=19.7%。
