2021注会考试备考已经开始，备考的目的就是为了通过考试，想知道自己的学习成果如何？一测便知。中公财经注会小编为各位考生整理了一份2021年注册会计师财管模拟练习题：第四章 资本成本，希望能对各位考生有所帮助！
1.【单选题】在其他条件不变的情况下，下列情形中，可能引起普通股资本成本下 降的是( )。
A.无风险利率上升
B.普通股当前市价上升
C.权益市场风险溢价上升
D.预期现金股利增长率上升
2.【单选题】某企业的资本结构中权益乘数是 2，税前债务资本成本为 12%，β权 益为 1.5，所得税税率为 25%，股票市场的平均收益率是 10%，无风险利率为 4%。则 加权平均资本成本为( )。
A.11%
B.12%
C.13%
D.14%
3.【单选题】某企业预计的资本结构中，债务资本与权益资本的比例为 2：3，债 务税前资本成本为 6%。目前市场上的无风险报酬率为 4%，市场风险溢价为 12%，公 司股票的β系数为 1.2，所得税税率为 25%，则加权平均资本成本为( )。
A.12.84%
B.9.96%
C.14%
D.12%
4.【多选题】下列关于市场风险溢价的估计的说法中，正确的有( )。
A.市场风险溢价，通常被定义为在一个相当长的历史时期里，权益市场平均收益 率与无风险资产平均收益率之间的差异
B.几何平均法得出的预期风险溢价，一般情况下比算术平均法要低一些
C.估计市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析
D.金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数 据
5.【多选题】以下事项中，会导致公司加权平均资本成本降低的有( )。
A.因总体经济环境变化，导致无风险报酬率降低
B.公司固定成本占全部成本的比重降低
C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性
D.发行公司债券，适度增加长期负债占全部资本的比重
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1.【答案】B。解析：根据计算普通股资本成本的资本资产定价模型可知，无风险利率、权益市场风险溢价均与普通股资本成本正相关，因此，选项 A 和选项 C 错误。 根据计算普通股资本成本的股利增长模型可知，普通股当前市价与普通股资本成本负 相关;而预期现金股利增长率与普通股资本成本正相关，因此，选项 B 正确、选项 D 错误。
2.【答案】A。解析：权益乘数=资产/权益=(负债+权益)/权益=1+负债/权益=2， 负债/权益=1，权益资本成本=4%+1.5×(10%-4%)=13%，税后债务资本成本=12% ×(1-25%)=9%，加权平均资本成本=9%×1/2+13%×1/2=11%。
3.【答案】A。解析：债务税后资本成本=6%×(1-25%)=4.5%，权益资本成本 =4%+1.2×12%=18.4%，加权平均资本成本=2÷(2+3)×4.5%+3÷(2+3)× 18.4%=12.84%。
4.【答案】ABC。解析：估计市场风险溢价时，为了使得数据计算更有代表性， 应该选择较长的时间跨度，其中既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期。所以选 项 D 的说法不正确。
5.【答案】ABCD。导致公司加权平均资本成本降低的因素有：总体经济环境的 变化反映在无风险报酬率的降低上;公司股票上市交易，提高了股票的市场流动性， 使得股票的变现风险减小，股东要求的报酬率也下降，即股权资本成本降低，导致公司加权平均资本成本降低;公司固定成本占全部成本的比重降低，使得企业经营风险(经营杠杆系数)降低，从而使得资本成本也降低;发行公司债券，增加了长期债务 资本占全部资本的比重，长期债务资本成本低于权益资本成本，因此适度增加债务会 导致公司加权平均资本成本降低。
