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答案及解析
单项选择题
1、【答案】 ABD。解析： Q=90/100=0.9，总期望报酬率=0.9×10%+(1-0.9)×6%=9.6%;总标准差=0.9×20%=18%，根据Q=0.9小于1可知，该组合位于资本市场线上M点的左侧(或根据同时持有无风险资产和风险资产组合可知，该组合位于资本市场线上M点的左侧);资本市场线的斜率=(10%-6%)/(20%-0)=0.2。
2、【答案】 ABC。解析： 贝塔系数是衡量系统风险的指标。某资产的β系数小于1，说明该资产的系统风险小于市场风险。
3、【答案】 ACD。解析： 资本市场线上，总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险报酬率，总标准差=Q×风险组合的标准差。当Q=1时，总期望报酬率=风险组合的期望报酬率，总标准差=风险组合的标准差，当Q=0时，总期望报酬率=无风险报酬率，总标准差=0。因此，资本市场线的斜率=(风险组合的期望报酬率-无风险报酬率)/风险组合的标准差。所以选项B的说法不正确。
4、【答案】 ABD。解析： 永续年金没有终止的时间，也就没有终值，所以选项C的说法不正确。
5、【答案】 AC。解析： 选项A的正确说法应是：如果某股票的β系数=0.5，表明它的系统风险是市场组合系统风险的0.5倍。证券i的β系数=证券i与市场组合的协方差/市场组合的方差，由于“证券i与市场组合的协方差”可能为负数，所以，选项B的说法正确。由于投资组合的β系数等于单项资产的β系数的加权平均数，所以，选项C的说法不正确。
6、【答案】 AC。解析： 此题年金是每年的年金，每年复利两次，因此终值的计算有两种方法：一种是采用系列收付款项终值计算原理，W=1000×(F/P，2%，4)+1000×(F/P，2%，2)+1000;另一种方法直接套用普通年金终值计算公式，但利率是有效年利率4.04%，所以W=1000×(F/A，4.04%，3)。
7、【答案】 AC。解析： 因为标准差衡量的是绝对风险，而变异系数衡量的是相对风险，甲的变异系数=40%/20%=200%，乙的变异系数=64%/25%=256%，可判断甲方案的绝对风险小于乙方案的绝对风险，甲方案的相对风险小于乙方案的相对风险。
8、【答案】 BD。解析： 风险是预期结果的不确定性，不仅包括负面效应的不确定性，也包括正面效应的不确定性，因此，风险不仅可以带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益，所以选项A不正确，选项B正确;投资多样化可降低风险，当组合中资产种类增加时，风险将不断降低，收益仍然是个别资产的加权平均数，所以选项C不正确。
9、【答案】 BC。解析： 即付年金价值等于期数相同的普通年金价值乘以“1+i”，选项B正确;即付年金终值系数等于普通年金终值系数期数加1，系数减1，选项C正确。
10、【答案】 BC。解析： 系统风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险。例如，战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等非预期的变动，对许多资产都会有影响。非系统风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。例如，一家公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同、诉讼失败，或者宣告发现新矿藏、取得一个重要合同等。
11、【答案】 AD。解析： 根据两种证券组合报酬率的标准差表达式可知：(1)当r12=1时，σP=A1σ1+A2σ2，即组合报酬率的标准差等于两种证券报酬率标准差的加权平均数，选项A的说法正确;假设两种证券等比例投资，即投资比例均为1/2，相关系数为1，则σP=(σ1+σ2)/2，即组合报酬率的标准差等于两种证券报酬率标准差的算术平均数。选项B缺少“两种证券投资比例相等”这一条件，所以不正确。(2)当r12=-1时，σP=|(A1σ1-A2σ2)|，在两种证券等比例投资的情况下，σP=|(σ1-σ2)/2|，即组合报酬率的标准差等于两种证券报酬率标准差差额绝对值的一半，选项C缺少“两种证券投资比例相等”这一条件，选项C的说法不正确。(3)当r12<1且两种证券报酬率标准差均不为0，有(A12σ12+2 A1σ1 A2σ2r12+A22σ22)1/2
12、【答案】 AB。解析： 偿债基金=普通年金终值×偿债基金系数=普通年金终值/普通年金终值系数，所以选项A是答案;先付年金终值=普通年金终值×(1+i)=年金×普通年金终值系数×(1+i)，所以选项B是答案。选项C的计算与普通年金终值系数无关，永续年金不存在终值，所以选项C、D不是答案。
13、【答案】 BCD。解析： “前2年无流入，后6年每年初流入100元”意味着从第3年开始每年年初有现金流入100元，共6笔，也就是从第2年开始每年年末有现金流入100元，共6笔。因此，递延期m=1，年金个数n=6。所以选项B、C正确。因为(P/F，i，1)=(P/A，i，1)，所以选项D也正确。
14、【答案】 CD。解析： 在报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈非线性递增。因为有效年利率=(1+r/m)m-1，所以随着复利次数的增加，有效年利率增加，但不是线性函数，报价利率不变时有效年利率随着复利次数增加而曲线增加，所以本题答案是选项CD。
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