相关推荐>>>2017年注会考试财务成本管理备练习题库之单选题（七）
2017年注册会计师考试将于2017年10月14日、15日进行，考生们准备的怎么样了？中公会计网为帮助考生们备考2017年注册会计师考试，整理了注册会计师考试备练习题库，供考生们练习。了解注会考情、2016年试题及解析的考生们可以点击加入>>>2017注会交流⑤群：276801146，群内会定期推送2017年注会考试资讯及备考资料哦!
答案及解析
单项选择题
1、【答案】 B。解析：企业单项资产价值的总和不等于企业整体价值。企业整体能够具有价值，在于它可以为投资人带来现金流量。这些现金流量是所有资产联合起来运用的结果，而不是资产分别出售获得的现金流量。所以，选项B不正确。在完善的市场中，企业取得投资者要求的风险调整后收益，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义。在这种情况下，企业无法为股东创造价值。股东价值的增加，只能利用市场的不完善才能实现。价值评估认为市场只在一定程度上有效，即并非完全有效。价值评估正是利用市场的缺陷寻找被低估的资产。
2、【答案】 B。解析：大多数企业购并是以购买股份的形式进行的，因此，评估的最终目标和双方谈判的焦点是卖方的股权价值。
3、【答案】 B。解析：新的价值与当前价值的差额称为控股权溢价，它是由于转变控股权而增加的价值。控股权溢价=V(新的)-V(当前)，选项B不正确。
4、【答案】 D。解析：一个企业的持续经营价值已经低于其清算价值，本应当进行清算。但是，也有例外，那就是控制企业的人拒绝清算，企业得以持续经营。
5、【答案】 C。解析：股权现金流量只能用股权资本成本来折现，实体现金流量只能用企业的加权平均资本成本来折现。所以，选项C不正确。
6、【答案】 D。解析：因为净经营资产周转率不变，所以净经营资产的增长率和销售收入的增长率相等，所以净经营资产净投资=5000×8%=400(万元)，所以选项A表述正确;2016年的税后经营净利润=销售收入×税后经营净利率=10000×(1+8%)×10%=1080(万元)，所以选项B表述正确;实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产净投资=1080-400=680(万元)，所以选项C表述正确;净利润=税后经营净利润-税后利息费用=1080-(5000-4400)×4%=1056(万元)，所以选项D表述错误。
7、【答案】 C。解析：所得出的目标企业价值是相对于可比企业来说，以可比企业价值为基准，是一种相对价值，而非目标企业的内在价值，所以选项C说法不正确。
8、【答案】 D。解析：市盈率模型估计的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本的高低与其风险有关)，这三个因素类似的企业，才会具有类似的市盈率;驱动市净率的因素有股东权益收益率、股利支付率、增长率和风险，这四个比率类似的企业，会有类似的市净率。
9、【答案】 C。解析：内在市净率=(股东权益净利率1×股利支付率/(股权成本-增长率)，预期股东权益净利率=[100×(1+6%)]/[500×(1+6%)]=20%
股利支付率=1-利润留存率=1-40%=60%，股权成本=5%+2×(10%-5%)=15%，则有：内在市净率=(20%×60%)/(15%-6%)=1.33。
10、【答案】 B。解析：可比企业平均市净率=(2.3+3.2+2.6)/3=2.7，目标企业每股股票价值=2×2.7/(本公司预期股东权益净利率×100)×本公司预期股东权益净利率×100=5.4(元)。
11、【答案】 A。解析：股权资本成本=2%+1.8×(5%-2%)=7.4%，本期市盈率=股利支付率×(1+增长率)/(股权资本-增长率)=(1-60%)×(1+3%)/(7.4%-3%)=9.36。
12、【答案】 C。解析：市销率模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者是销售成本率趋同的传统行业的企业。
13、【答案】 D。解析：市盈率模型的优点：首先，计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单;其次，市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系;再次，市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。
市盈率模型的局限性：如果收益是负值，市盈率就失去了意义。因此，市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业。
14、【答案】 C。解析：修正市盈率的关键因素是增长率，修正市净率的关键因素是股东权益净利率，修正市销率的关键因素是销售净利率。
注：本站稿件未经许可不得转载，转载请保留出处及原文地址。
获取更多会计报考资讯，备考资料，模拟试题请关注中公会计新浪微博、官方微信主页：
| 微博：@中公会计 | 微信：中公注册会计师 |
|---|---|
