参考答案:
(1)几何平均股利增长率
=(6.78/2)1/20-1=6.2943%(2分)
股权成本=2×(1+6.2943%)/23+6.2943%=15.54%(2分)
(2)第1年股利
=2×(1+10%)=2.2(元/股)(1分)
第2年股利
=2.2×(1+8%)=2.376(元/股)(1分)
第3年股利
=2.376×(1+6%)=2.519(元/股) (1分)
23=2.2×(P/F，Ks，1)+2.376×(P/F，Ks，2)+2.519/(Ks-6%)×(P/F，Ks，2)(1分)
当Ks=15%时，等式右端=24.8720>23
当Ks=16%时，等式右端=22.3837<23
所以，15%<Ks<16%，用内插法得：Ks=15.75%。 (1分)
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