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（内含中级经济师考点笔记、刷题练习）
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2020年中级经济师工商重要考点笔记(第八章)
| 第八章 企业投融资决策及重组 | |
| 【考点一】一次性收付款项的复利终值与现值 | |
| 考点 | 模拟习题 |
| （一）一次性收付款项的复利终值 复利终值公式：F=P（1+i）n =P（F／P，i，n） F为终值，P为现值，i为利率，n为计息周期数，（1+i）n为复利终值系数，记为（F/P，i，n）。终值系数可以通过查表获得。 （二）一次性收付款项的复利现值 复利现值公式：P = F（1+i）-n =F（P/F，i，n） （1+i）-n称为复利现值系数，记为（P／F，i，n） |
某人借款2000元，如果年利率为10%，两年后到期，按复利计算，到期时借款人应支付利息为（ ）。 A.210 B.420元 C.1210元 D.2420元 【参考答案】B。中公解析：利息额=元。 |
| 【考点二】风险价值概念 | |
| 考点 | 模拟习题 |
| 投资者的必要报酬率=资金时间价值（无风险报酬率）+风险报酬率 | 某公司计划开发A产品。经测算，开发生产A产品的投资期望报酬率的标准离差率为50%，风险报酬系数为40%，则该公司开发A产品的风险报酬率是（ ）。 A.12.5% B.9.0% C.45.0% D.20.0% 【参考答案】D。中公解析：风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率。 |
| 【考点三】资本资产定价模型 | |
| 考点 | 模拟习题 |
 Rf为无风险报酬率；Rm为市场平均报酬率；β为风险系数。 |
假设无风险报酬率为3.5%，某公司股票的风险系数为1.2，市场平均报酬率为9.5%，则该公司发行股票的资本成本率为（ ）。 A.9.5% B.9.9% C.10.7% D.13.0% 【参考答案】C。中公解析：本题考查资本资产定价模型的计算。股票的资本成本率=无风险报酬率+风险系数* (市场平均报酬率-无风险报酬率) =3.5%+1.2 *(9.5%-3.5%) =10.7%。 |
| 【考点四】营业杠杆 | |
| 考点 | 模拟习题 |
 式中DOL为营业杠杆系数；EBIT为息税前盈余额（息税前盈余额=净利润总额+利息额+所得税额）；△EBIT为息税前盈余额的变动额；△S为营业额；为营业额的变动额。 |
若息税前盈余的变动率为5%，销售额的变动率为2%，则营业杠杆为（ ）。 A.2.5 B.5 C.10 D.15 【参考答案】A。中公解析：5%/2%=2.5。 |
| 【考点五】现代资本结构理论 | |
| 考点 | 模拟习题 |
| 1.代理成本理论：资本结构中债权比率过高会降低股东价值。 2.啄序理论：内部筹资——债权筹资——股权筹资 3.动态权衡理论：调整成本＜次优资本结构带来公司价值损失，实际资本结构才会进行调整。 4.市场择时理论：股价被高估，发行股票；股价被低估，回购股票。 |
下列不属于现代资本结构理论的是（ ）。 A.净营业收益观点 B.代理成本理论 C.动态权衡理论 D.啄序理论 【参考答案】A。中公解析：选项A属于早期资本结构理论。 |
| 【考点六】企业并购的类型 | |
| 考点 | 模拟习题 |
| （一）按照双方的业务性质划分 纵向并购、横向并购、混合并购。 （二）按双方是否友好协商划分 善意并购、敌意并购。 （三）按照并购的支付方式划分 承担债务式并购、现金购买式并购、股权交易式并购。 （四）按照涉及的范围划分 整体并购、部分并购。 （五）按照是否利用被并购企业的资产来支付资金 杠杆并购、非杠杆并购。 （六）按并购的实现形式来划分 协议并购、要约并购、二级市场并购。 |
某房地产企业使用自有资金并购另一家房地产企业，这种并购属于（ ）。 A.横向并购 B.纵向并购 C.混合并购 D.杠杆并购 【参考答案】A。中公解析：同一行业的企业间的并购属于横向并购。 |
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